美股 板块轮动软件到硬件，存储回调结束？ 复盘 SPY NVDA SNDK MU AVGO DELL SNOW SPX IGV
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过去1年回报率达到280%
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坦白说，这背后并不是靠猜中了几只牛股。我们确实找到了一套可以持续稳定盈利的策略。如果你愿意花10分钟看完本期文章，我想把这套方法背后的逻辑，真正讲清楚。
为了研发这套系统，我们付出了大量时间和资金，不断回测、验证、迭代，最终建立起属于自己的大数据信息优势。把新闻、财报、机构持仓、期权、暗池、资金流、技术面、估值、行业数据组合起来。
坦白说，我刚入华尔街的时候，也交过大量“学费”，亏过不少钱，才了解到什么是真信号和假信号，最终都才把亏损赚回来，因为只要我把胜率做到80%就可以，而且要控制好回撤。
你看看我们2025年1月必买股，CRDO，CLS，MU这些都翻了300%以上，MU最少涨10倍。
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【深度报告】美股 被低估的存储AI芯片巨头，值得入手 MU AVGO
2025年7月必买股NBIS，当时有几个人知道的，才40块，上个月到300美元。
美股投资网成立18年，比任何一个财经博主做得时间都要久，希望帮你从从海量、嘈杂、不断变化的市场信息中，找到真正值得关注的方向性信号。
而今天，我想大家提前弄清楚几件大事。因为上周五的非农数据已经明显改变了市场对9月美联储政策的预期，9月加息重新成为市场关注的核心变量。
而本周，市场还将迎来CPI、长端美债收益率变化，以及一系列重要市场事件和科技公司财报。
接下来几天，很可能直接决定9月后半段到底是继续进攻，还是重新回到高利率压估值的交易节奏。
今天主要讲三件事：
第一，把上周宏观层面最重要的利率博弈，以及指数背后的真实结构拆透；
第二，把NVDA、AVGO、DELL，SNOW，以及存储板块几只核心票的多空防线，精确到具体价位；
第三，推演本周CPI、期权到期，以及ORCL和ADBE财报可能触发的几种行情剧本。
今天这篇文章含金量非常高。哪怕最后只记住一个关键价位、一个风险点，都能让你本周少一点被动，多一套应对方案。
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上周宏观层面
先看上周宏观层面。上周市场真正给出的信号，不是"利率一涨科技股就一起跌"，而是资金正在重新给科技股排座位。
上周五强劲非农把两年期美债收益率一度推到4.42%，标普500跌0.38%，道指跌0.51%，纳指跌0.29%。但QQQ反而涨了0.18%，半导体继续明显跑赢,
换句话说，资金并没有撤出科技板块，而是在从高估值、对利率更敏感的软件股，转向盈利确定性更强的AI硬件和大型科技。
油价上涨和加息预期压住了指数，但AI订单、存储涨价和供应瓶颈，又让资金不愿意彻底离场。
接下来直接看几个关键位置。
SPY（标普500ETF）
上周五收在770.19美元。第一支撑在768.5到769.5，靠近上周五低点，也是近期反复成交的位置。跌破以后看764.5到766美元。
真正的日线防线在760美元附近。只要这个区间不破，大结构仍然属于高位整理，一旦失守，下面再看756到758美元。
上方第一压力在772.8到774，突破后看775到776。真正想打开新的上行空间，必须放量站稳779.4到780美元。
QQQ（纳斯达克100ETF）
它现在明显比SPY强。第一支撑在716到717美元，核心支撑在709到710，这里是上周行情启动前的重要平台。
再往下704.5到705美元，是科技权重短线结构的最后防线，失守就意味着这轮相对强势开始松动。
上方先看上周五高点721.9美元，再看724到725；
突破以后，途中还有729到730的前高压力；
只有进一步站稳734.5到735美元，才有机会重新挑战748.65的历史高点。
所以QQQ这里，724美元是突破信号，735美元是更重要的确认位置。
IGV（美国软件行业ETF）
上周五收在104.57美元。
104到104.4是第一支撑，跌破后看102.4到103；
如果这个区间也守不住，下一档就是99.7到101.3。
上方第一反压在106.2到107.4美元，重新站回这里只能算止跌，真正恢复强势还得突破108.5到110.6。IGV能不能收复107.4美元，是判断资金会不会从AI硬件重新回流软件的重要信号。
存储+软件板块分析
再来聊大家关心的存储。上周五存储股集体爆发，SNDK大涨约11%，MU上涨6.1%。
OpenAI正式发布新一代AI模型GPT-6 Astra算是一个催化剂！人
类进入 AGI 时代的起点。Astra的核心变化是能够直接操作计算机和软件，替用户完成编程、科学研究、3D建模、制作演示文稿和电子表格等复杂任务。将会消耗大量的存储芯片和闪存。
但是真正把逻辑坐实的，还是戴尔财报。戴尔AI服务器积压订单已经达到950亿美元，管理层财报都说了，你可能没有去听，他说的很直白：当前最大的瓶颈是DRAM和NAND，连喊了三遍。
翻译过来就是。内存不够卖了，情况很严峻。
市场调研机构Counterpoint数据同样炸裂，二季度全球NAND营收环比暴增70%，平均售价环比上涨55%，美银甚至预计2027年全球DRAM和NAND市场规模将突破1.2万亿美元，这不是普通复苏，是一场结构性的超级紧缺，根源还是在AI。
美股大数据 存储芯片价格追踪
StockWe.com/HardwarePrice
显示内存价格每天还在稳步上涨，根本没有降低的迹象，拐点未至，继续持有 MU 和 SNDK。
以上硬数据解释了为什么闪迪SNDK、美光大涨，其实如果你同时有关注其他板块，你会发现上周五是整个硬件被资金追捧，推理芯片也大涨8%，CBRS大涨10%，ALAB大涨10%，光通信COHR 和LITE 同样大涨5-6%
Saas软件板块被抛售，PLTR 上周五跌4.49%，SNOW 上周五跌5.41%。资金从软件板块又轮动到硬件板块。
所以美股大数据这个细分板块含金量就非常高了，比起只看大板块，什么XLK信息技术，XLF金融板块这些，强太多了。
再来说SNOW。上周三盘后它交出来的不是普通"beat"，产品收入增速连续第三个季度加快到37%，全年指引直接往上抬了两个多亿。
管理层说得也很直接——AI贡献了大约一半的增长加速。翻译一下，市场之前担心AI会绕过传统软件，现在SNOW用账单告诉你，AI跑得越多，企业越需要数据、权限和治理，Snowflake反而卡住了一个关键位置。
大家应该还记得这是我们八月的精选公司吧，当时292，盘后直接涨了23%以上，你要是跟上了，30%的收益已经落入口袋！
文章回顾：
在财报当天，我们美股投资网372贴出我们止盈的订单，高位锁住利润。
因为你看上周五SNOW 已经从高位384跌回到337美元，回调了12%。美股投资网分析认为，估值偏高是SNOW唯一最大的问题，远期市盈率153。
SNDK技术面
SNDK上周五冲高至1740美元附近，短线先看1695—1705美元能否由压力转为支撑；守住这里，强势结构仍在。
下方更关键的承接区在1580—1610美元，若失守，才需要防范回落至1510—1555美元筹码密集去。
上方先突破1725—1740美元，再看1785—1800美元，最后才是1828美元前高。
MU技术面
上周五收在1016.59美元，1008—1012美元是第一道突破确认区，下面995—1000美元才是短线防线；若重新跌破995美元，下一道支撑看969—979美元。
上方先看1035—1036美元，放量站稳后依次看1064—1065美元和1097—1100美元。换句话说，1036美元决定能否突破平台，995美元决定这次突破是否失败。
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NVDA和AVGO技术分析
上周NVDA走得不差。财报后的震荡没有破坏趋势，背后不只是资金回补，而是黄仁勋正在把英伟达的边界一圈圈往外推。他在G20把AI定义成像水、电、公路一样的国家级基础设施。
意思很直接：各国建设AI数据中心，不会只买一两个季度，而是一轮由Z府、云厂商和企业共同推动的长期建设周期。
随后，英伟达与联发科加深合作，让定制XPU接入NVLink Fusion；另一边又宣布收购Hugging Face，把手伸向开源模型和开发者入口。收购公告是在上周四，上周五只是市场继续消化，并不是又多出一笔交易。
这两个动作放在一起，英伟达的算盘就清楚了：
客户买GPU，它赚钱；
客户自己做XPU，只要接入NVLink和英伟达系统，它仍能赚钱；
开发者从开源模型起步，最后部署到CUDA和英伟达算力上，它还是能赚钱。
这就自然讲到AVGO。博通最值钱的故事是定制XPU和网络，而英伟达正在往这块业务的系统层靠近。
这不代表博通现有订单马上被抢走，但市场必须重新计算：未来客户即使不用英伟达GPU，是不是真的还能绕开英伟达的互连和软件生态？
AVGO财报并不差，问题是高估值已经把乐观预期提前算进去了。现在资金要看的，不是远期故事有多漂亮，而是订单能否在供应、成本和利润率压力下变成现金流。
美股投资网认为，AI竞争正在从“谁的芯片更快”，升级为“谁掌握更多入口、谁能从同一笔AI投资里反复收费”。NVDA在扩大收费范围，AVGO则要证明自己的护城河不会被稀释。
技术图上，两只美股的状态不同。
NVDA上周五收在230美元附近，站在主要均线上方，财报后的V形修复仍在延续。但股价也进入230—236.54美元的前高压力区。
若放量突破236.54，才算打开新高空间；如果冲高失败，先看224—225美元，下面217—220美元是上升结构的防线。
AVGO上周五收在357.89美元，短线第一支撑看353.5—355美元，这里叠加上周五低点和8月底多次成交区；跌破后看349—351美元，342.33美元则是财报后低点，也是这轮反弹不能失守的底线。
上方第一压力在359.5—360美元，连续两天都在这里受阻。放量站稳360美元后，下一步看364.5—367美元的财报缺口区域；进一步收复370—372美元，短线才算真正转强。再往上，377—380美元是更重要的趋势修复区，站不上这里，暂时还不能谈重新挑战400美元。
本周展望
周一美股休市，不过美股投资网分析认为，这个被压缩的交易周，很可能是整个9月波动最剧烈、也最关系到四季度基调的一周。
上周五的非农已经把底牌摊在桌面上了。就业数据依然有韧性，短期硬着陆的顾虑可以放一放。但问题也在这——美联储因为就业走弱而暂缓收紧的这个理由，明显被削弱了。
换句话说，就业稳住之后，市场的注意力会全部转向通胀。周四PPI、周五CPI，上个月PPI还在4.7，CPI在3.4，黏性客观存在。
现在市场最关心的就一件事：核心通胀到底能不能给出明确的降温信号。
与此同时，美联储正式进入静默期，本周不会有任何官员出来讲话。这就带来一个很现实的问题——如果周四上周五的数据超预期，市场上没有官方声音来平复情绪，资产价格的短期重估往往会自己放大波动。
如果通胀决定的是大盘整体的估值水平，那周四盘后甲骨文和Adobe的财报，就是AI链条的一次直接检验。
甲骨文方面，核心关注点在于RPO（剩余履约义务），也就是已签约但尚未确认收入的订单储备。
目前市场聚焦于大型科技公司的资本开支节奏，甲骨文的RPO能直观反映下游客户是否愿意继续签署长期算力合同。只要该指标保持稳健，说明底层算力需求仍在，相关硬件产业链的业绩逻辑也能维持。
Adobe那边对应的是软件端。市场对纯概念的关注度在下降，焦点已经转向商业变现本身——Firefly有没有带来新增订阅、ARR增长怎么样、客单价能不能提升。
如果Adobe能证明企业客户愿意持续掏钱，那整个SaaS板块的估值再次有修复的可能。反过来，如果这两家给的指引不及预期，科技股盘后先先承压，紧接着上周五早盘CPI落地，盘面就会面临基本面和流动性的双重考验。
再把视野拉宽一点，这一周真正贯穿始终的宏观主线，还是长端美债。
上周五非农之后，两年期从4.34升到4.37左右，十年期到了4.78，三十年维持在5.25附近。短端在交易加息预期，长端居高不下，背后已经不光是政策利率了，还有通胀、财政赤字、发债供给和期限溢价。
美银的Flow Show有个说法叫"先承压，后反转"。全球央行政策预期偏紧，债券收益率走高，会同时压制AI资本开支、房地产和利率敏感的消费。但反过来看，美债过去十年的滚动回报是负2%，处在百年最差阶段之一。
债券已经经历了一轮很极端的调整，只要通胀开始降温、收益率确认见顶，长债的风险回报就会改善，之前被利率压得最惨的小盘股、生物科技、房地产、高估值科技，都有可能修复。
但问题就在于，收益率能不能见顶，下周就要接受一次真实买盘的考验。
财政部周二到周四要陆续标售三年、十年和三十年期的国债，总规模1190亿美元，最关键是周三的十年期和周四的三十年期。
市场不光看有没有人买，还要看中标收益率、投标倍数，以及一级交易商被迫接了多少。如果需求偏弱，长端收益率很容易再往上冲一波。
财政部从9月9日起，把十年到三十年期的流动性回购上限从每次20亿提高到至少40亿，这个动作能改善旧债的交易流动性，缓解短期压力，但它替代不了新发国债所需要的真实配置需求，也不能直接给收益率封顶。
所以怎么看？
本周前半段，发债供给加上静默期，指数大概率继续震荡。后半段PPI、CPI、财报和长债拍卖结果陆续落地，方向才会更清楚。
如果通胀有序降温、国债拍卖平稳，十年期收益率回到4.70%下方，科技股的估值压力会明显减轻，标普500有机会再次挑战7800点。
反过来，如果长债需求不足，十年期收益率突破4.85%，大盘可能先测7600到7650，这个区间守不住，下一道防线就在7500点附近。
好了，今天的分析就到这里。如果这期内容对你判断本周美股有帮助，记得点赞、收藏和转发。
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