[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dciod899076d":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":30,"columnUrl":32,"subscription":33,"footer":45,"text":83},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":26,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":27,"price":27,"priceText":28,"priceBadgeText":28,"priceBadgeClass":29,"freeForMinGroupLevel":27,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dciod899076d","没有人比我更懂 NBIS ！美股10x Stock","\u002Fdoc\u002Fdciod899076d","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>美股投资网在2025年7月，45美元发布深度研报看好NBIS以来，它已经上涨600%，我们继续看好NBIS，它是我们唯一长期持有的重仓！\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploadere53cda2c60f040b7905283737e574e6b.jpg\" width=\"1017\" height=\"797\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>视频链接：\u003Cstrong>https:\u002F\u002Fyoutu.be\u002FsFNt8cBzSBg\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploader18491900ace94b7eaee44acde0a3b724.jpg\" width=\"396\" height=\"141\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>明天盘前财报前，8 月 12 日 NBIS 财报真正需要看什么？ 高盛明确维持 买入评级，12个月目标价 $286，相对于报告时股价 $190，隐含上涨空间 50%。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploadere07aeadad5464b40bfc86fa7b39c1150.jpg\" width=\"952\" height=\"708\">\u003C\u002Ffigure>\u003Ch2>\u003Cstrong>一、先说结论：高盛真正看好NBIS的逻辑是什么？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>我认为这份报告最核心的信息可以浓缩成一句话：\u003C\u002Fp>\u003Cp>NBIS现在最大的矛盾不是“有没有AI算力需求”，而是“能不能足够快地把算力供给建出来”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这是非常重要的变化。\u003C\u002Fp>\u003Cp>传统云计算公司通常担心的是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>客户需求 → 有没有客户 → 客户愿不愿意付钱 → 毛利率怎么样\u003C\u002Fp>\u003Cp>而 NBIS 现在更像：\u003C\u002Fp>\u003Cp>客户需求 → 已经很强 → 算力卖光 → 提高价格 → 客户提前付款 → 公司赶紧建设更多数据中心\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛明确指出，NBIS在1Q26时已经表示AI Infrastructure需求非常强，而且即使提高价格，现有产能依然全部售罄。与此同时，AI基础设施需求仍然超过供给。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这对于一家Neocloud公司来说，是一个非常好的商业环境。\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为：\u003C\u002Fp>\u003Cp>供不应求 + 提价 + 长合同 + 预付款\u003C\u002Fp>\u003Cp>意味着NBIS正在从一家“卖GPU小时数”的公司，逐渐变成一家拥有较强定价权和长期合同能力的AI基础设施平台。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>二、第一大看点：NBIS的收入可能继续大幅上修\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>高盛最关注的问题之一就是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在这么强的需求和价格环境，会不会推动2026年收入进一步超过公司原来的guidance？\u003C\u002Fp>\u003Cp>公司此前给出的2026年收入指引是：$3.0B–$3.4B\u003C\u002Fp>\u003Cp>而 Visible Alpha Consensus 已经预计2026年收入达到：$3.36B\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是说，市场已经接近公司guidance上限。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但是这里有一个非常值得注意的地方。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛并不是简单认为：NBIS收入增长很快。\u003C\u002Fp>\u003Cp>而是发现了三个变化：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第一，价格上涨。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>NBIS已经能够在算力供不应求的情况下提高价格。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第二，合同期限变长。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>新客户和老客户的合同期限都在延长。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第三，客户开始预付款。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>客户为了锁定未来算力，愿意提前付款。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这三个变化叠加起来非常重要。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>三、为什么“预付款”特别重要？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>很多投资者看到NBIS的时候，只关注Revenue。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但实际上，我认为未来需要更加关注：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Contracted Capacity + Prepayments + Backlog + ARR\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为对于AI算力公司来说，未来价值并不仅仅取决于今天卖了多少钱。\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网获悉，更重要的是：未来几年有多少算力已经被客户锁定。\u003C\u002Fp>\u003Cp>假设一个客户：\u003C\u002Fp>\u003Cp>今年买 $100M 算力；\u003C\u002Fp>\u003Cp>以前可能是：一年一签。\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在变成：三年合同。\u003C\u002Fp>\u003Cp>那么对于NBIS来说：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Revenue visibility会明显提高。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果客户进一步：\u003C\u002Fp>\u003Cp>提前支付部分费用\u003C\u002Fp>\u003Cp>那么NBIS甚至可以利用客户资金帮助自己扩建基础设施。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这会形成一个非常有意思的循环：\u003C\u002Fp>\u003Cp>需求旺盛 → 客户锁定算力 → 签长期合同 → 客户预付款 → NBIS建设数据中心 → 更多GPU上线 → 更多收入\u003C\u002Fp>\u003Cp>这也是为什么高盛特别强调2026年合同质量已经明显改善。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>四、但是这里存在一个巨大的问题：2026年收入$3.4B到底够不够？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>这也是我认为这份研报最值得投资者警惕的地方。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛给出的模型远远高于公司当前2026年guidance。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛预测：\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploaderf834d1978b52433fa15ec5093d99d583.jpg\" width=\"1080\" height=\"609\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>年份\u003C\u002Fp>\u003Cp>营收\u003C\u002Fp>\u003Cp>2025 $529.8M\u003C\u002Fp>\u003Cp>2026E $3.586B \u003C\u002Fp>\u003Cp>2027E $13.711B\u003C\u002Fp>\u003Cp>2028E $24.472B\u003C\u002Fp>\u003Cp>注意这个数字：\u003C\u002Fp>\u003Cp>2027年 $13.7B。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这意味着高盛实际上在押注NBIS未来两年出现极其恐怖的收入增长。\u003C\u002Fp>\u003Cp>从：2025 $530M 到：2026 $3.59B 再到：2027 $13.71B\u003C\u002Fp>\u003Cp>这已经不是普通的高增长公司。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这是典型的：AI Infrastructure Hyper-growth逻辑。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>五、最重要的一个数字：2026 → 2027收入增长接近4倍\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>简单计算：\u003C\u002Fp>\u003Cp>$13.71B \u002F $3.586B ≈ 3.82倍\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是：2027年收入约为2026年的3.8倍。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这说明高盛真正的投资逻辑其实不是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“NBIS今年财报很好。”\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimg.36krcdn.com\u002Fhsossms\u002F20260812\u002Fv2_02e4caa75a8e4f8c9112fd4c0b7149b6@000000_oswg146056oswg1080oswg485_img_000?x-oss-process=image\u002Fformat,jpg\u002Finterlace,1\" width=\"1080\" height=\"485\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>而是：“NBIS正在进入一个规模快速放大的阶段。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此，如果8月12日财报只是告诉市场：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“我们今年收入会更好一点。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>这可能还不够。\u003C\u002Fp>\u003Cp>真正能够推动NBIS重新估值的，是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>2027年的Revenue、ARR、capacity、contracted power有没有继续向上。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>六、第二个重大问题：Meta自己做云，会不会成为NBIS最大的竞争威胁？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>这是本报告非常重要的一部分。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛特别提到了：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Meta正在开发自己的cloud business。\u003C\u002Fp>\u003Cp>投资者担心：\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果Meta自己进入AI Cloud，\u003C\u002Fp>\u003Cp>那么是不是意味着：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Google、Microsoft、Amazon、Meta这些巨头最终都会自己做AI基础设施？\u003C\u002Fp>\u003Cp>那么：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Nebius这种Neocloud还有没有存在空间？\u003C\u002Fp>\u003Cp>这是非常合理的担忧。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>七、高盛为什么认为NBIS仍然有竞争优势？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>这里是这份报告非常值得关注的地方。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛认为NBIS并不是单纯卖：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Bare-metal GPU capacity\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“我给你一堆GPU，你自己用。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>NBIS想提供的是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>Full-stack AI Platform\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是从：\u003C\u002Fp>\u003Cp>GPU Compute\u003C\u002Fp>\u003Cp>↓\u003C\u002Fp>\u003Cp>Storage\u003C\u002Fp>\u003Cp>↓\u003C\u002Fp>\u003Cp>Orchestration\u003C\u002Fp>\u003Cp>↓\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI infrastructure\u003C\u002Fp>\u003Cp>↓\u003C\u002Fp>\u003Cp>Engineering support\u003C\u002Fp>\u003Cp>全部整合起来。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这实际上是NBIS与传统GPU租赁公司的区别。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploader2c5426a330ed468395007735250648f4.jpg\" width=\"900\" height=\"401\">\u003C\u002Ffigure>\u003Ch2>\u003Cstrong>八、NBIS真正的护城河可能不是GPU，而是“软件+服务+算力”\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>高盛总结了NBIS在Inflection活动上强调的几个优势：\u003C\u002Fp>\u003Cp>响应速度更快\u003C\u002Fp>\u003Cp>产品更加聚焦\u003C\u002Fp>\u003Cp>Compute + Storage + Orchestration一体化\u003C\u002Fp>\u003Cp>客户可以直接接触工程团队\u003C\u002Fp>\u003Cp>合同结构更加灵活\u003C\u002Fp>\u003Cp>这几个东西看起来不性感。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但是对于AI企业来说，非常重要。\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为AI客户真正需要的不是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“给我1000张GPU。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>而是：“让我今天就能够训练模型。”\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此：GPU只是基础设施。\u003C\u002Fp>\u003Cp>真正能够产生客户粘性的可能是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>GPU + Networking + Storage + Scheduler + Kubernetes + AI software + engineering support\u003C\u002Fp>\u003Cp>这也是Neocloud最值得关注的商业模式。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>只显示深度研报部分内容，完整分析在官网的新闻栏目\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>https:\u002F\u002FStockWe.com\u002FDoc\u002Fdcio1db8a3b9\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FN\u002FNBIS\u002FNBIS.jpg","2026-08-11T23:44:04.99","2026.08.11","2026\u002F08\u002F11",32404,[22,23,24,25],"NBIS","META","CRWV","IREN","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":31,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":26,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":27,"price":27,"priceText":28,"priceBadgeText":28,"priceBadgeClass":29,"freeForMinGroupLevel":27,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23,24,25],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":34,"services":35,"recentDocuments":44},"\u003Cfigure 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href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[36,40],{"productId":37,"serviceName":38,"priceText":39},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":41,"serviceName":42,"priceText":43},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":46,"images":74,"summaryHtml":79,"aboutTitle":80,"aboutHtml":81,"copyrightHtml":82},[47,50,53,56,59,62,65,68,71],{"label":48,"url":49},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":51,"url":52},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":54,"url":55},"期权推荐","\u002FOption",{"label":57,"url":58},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":60,"url":61},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":63,"url":64},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":66,"url":67},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":69,"url":70},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":72,"url":73},"联系我们","\u002FContactUs",[75,76,77,78],"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploaderzic2tuwsol2_2025_09_11_18_21_07.gif","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadercakzdvydksw_2025_09_03_09_00_56.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadergtjyagwvoyk_2025_09_14_08_32_05.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploader3u0tt4jhlqh_2025_09_23_22_30_48.png","邮箱: 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