[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dciod67dd8ea":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dciod67dd8ea","开市客(COST)机油限购折射油市裂痕：原油冲击穿过炼油环节，油服正被推向新投入周期？","\u002Fdoc\u002Fdciod67dd8ea","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>美股投资网获悉，如果开市客(COST)会员最近想买一箱Kirkland Signature全合成机油做保养，可能会碰到一个意想不到的障碍限购通知。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>据报道，这家以低价大包装著称的仓储式超市，已将旗下10夸脱装全合成机油的价格从常年的30美元区间拉到了57.99美元，涨幅接近一倍。同时，每位会员每7天限购1单，最多购买两箱。开市客官网上的Mobil 1机油同样被限购，6瓶装1夸脱规格每位会员限购五箱，售价43.99美元。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>对此，开市客没有回应置评请求。但这一动作背后的信号足够清晰原油市场的冲击波，已经从交易屏幕传导到了普通消费者的车库里。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>真正的瓶颈不是原油，是炼油\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>表面上看，这是油价上涨的故事。布伦特原油周一一度冲上109美元\u002F桶，WTI逼近105美元，双双触及5月以来最高水平。沙特关键的东-西管道因来自伊拉克方向的无人机袭击而关闭，这条管道原本是沙特绕开霍尔木兹海峡、将原油输往红海的重要替代路线。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>但真正卡住机油供应的，是更深层的结构性断裂。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>现代全合成机油严重依赖Group III类基础油，而美国超过40%的这类基础油从波斯湾三国进口——巴林石油公司、阿布扎比国家石油公司和卡塔尔珍珠天然气提炼公司。中东冲突直接切断了这些产品经由霍尔木兹海峡的出口通路。更糟的是，卡塔尔珍珠天然气提炼公司今年早些时候遭到空袭，产能严重受损，至少一年内难以恢复。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>与此同时，炼油商正在做一个理性的商业选择把原油更多地用于生产柴油和汽油，而非基础油。原因很简单——柴油裂解价差已经突破了历史性的每桶100美元关口。这个数字意味着什么?炼一桶柴油赚到的加工利润，比一桶原油本身还贵。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>炼油商成了这场危机里最大的赢家\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>柴油裂解价差在9月1日收于103.29美元\u002F桶，创下历史最高收盘纪录，次日盘中更是触及108.02美元\u002F桶，到9月10日进一步攀升至107.72美元\u002F桶。对比冲突前的正常水平——大约20美元\u002F桶左右——这个涨幅是惊人的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>据悉，美国炼油厂目前正以97.2%的产能利用率满负荷运转，日加工量创下1730万桶的纪录。但即便开到极限，柴油库存依然在逼近历史低位。8月份美国馏分油库存预计将创下2005年4月以来月末最低水平，如果按月度比较，甚至是1951年以来的最低值。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>炼油商们的财报数字已经反映了这一切。瓦莱罗能源(VLO)、马拉松原油(MPC)和Phillips 66(PSX)三家在2026年第二季度合计赚了126亿美元，是2022年以来最高的单季合并利润。股价方面，瓦莱罗能源年内涨幅超过130%，马拉松原油超过140%，把埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)大约40%的年内涨幅远远甩在了后面。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>华尔街交易员Mike Khouw表示“炼油商的裂解价差从未如此之宽。这些公司未来数年将持续看到创纪录的利润。”但他也提醒，炼油商的股价同样处于历史高位，最终——但愿如此——炼油产能会追上需求，产品价格会回落。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>政策制定者还在补课\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>最有意思的一个细节来自欧洲央行行长拉加德。她在上周四的讲话中说了一句颇为坦诚的话“如果六个月前你跟我谈炼油利润率，我们根本不知道在说什么。现在不管叫裂解价差还是炼油利润，关于液体燃料，我们所有人都懂了。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>英国央行行长贝利本周早些时候似乎也在给英国政客们科普石油市场。石油占全球能源生产的40%、交通燃料的96%。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这种“临时抱佛脚”本身就说明了一些问题。多年来，全球石油市场在生产和消费的自发调节下运转良好，炼油利润率长期在相对低位波动，没人觉得需要特别关注。直到地缘政治一脚踹翻了这张桌子。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>查韦斯\u002F马杜罗政权对委内瑞拉石油\u002FPDVSA的国有化、北溪管道的破坏、俄乌冲突、当前的中东战事、伊朗在霍尔木兹海峡的袭击、胡塞武装在红海的袭击，以及过去几天对该地区沙特管道的袭击——近年来，全球能源市场持续遭受着重大且具有破坏性的地缘政治冲击。能源交易员John Arnold的观察一针见血基本面供应态势本就偏多，多年的投资不足、成熟油田衰减和备用产能萎缩，不是货币政策能解决的，也不是释放战略储备能解决的——库存本来就已经快见底了。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>美国柴油价格已经突破每加仑6美元，创下历史纪录，汽油均价升至4.32美元\u002F加仑，而一年前这两个数字分别是3.70美元和3.18美元。连锁反应正在向更广的消费端蔓延——卡车运输成本上升，超市货架上的商品价格迟早会跟上。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>油服公司下一波?\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果说炼油商是这场危机的“现在时”，那油田服务公司可能代表“将来时”。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>斯伦贝谢(SLB)首席执行官Olivier Le Peuch在二季度电话会上说了一句在油服行业分量极重的话“市场开始展现出上升周期的特征”。所谓上升周期，意味着客户不再只做短期的谨慎支出，而是开始为多年期项目承诺资本。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Le Peuch给出的证据是2026年长周期项目的最终投资决策预计同比增长约30%。推动这一转变的并非单纯的高油价，而是能源安全逻辑——中东冲突迫使各国将投资分散到更多地区，深海勘探和本土产能重新获得青睐。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>SLB二季度营收达到89.7亿美元，环比增长3%。中东地区收入因冲突下降了13%，但拉丁美洲增长12%、其他地区的增长足以覆盖缺口。公司预计四季度营收将突破100亿美元，并预测下半年自由现金流显著增长。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Wolfe Research此前在一份研报中给予SLB“跑赢大盘”评级，目标价62美元，理由是其“选择性资本周期”中的定位、ChampionX整合带来的利润率提升空间，以及数字和数据中心业务增长。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>不过从股价看，油服板块还没有像炼油商那样疯狂。SLB股价年内涨幅仅为约40%，远不及瓦莱罗能源和马拉松原油翻倍级别的表现。如果炼油商的逻辑是“现在赚翻了”，油服公司的逻辑更像是“接下来该轮到我们了”——当然，前提是上游投资真的能跟上。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FC\u002FCOST\u002FCOST.jpg","2026-09-16T23:37:36","2026.09.16","2026\u002F09\u002F16",45217,[22],"COST","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca 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