[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dciocde60635":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dciocde60635","LLY礼来医药界的英伟达","\u002Fdoc\u002Fdciocde60635","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>美股大数据\u003C\u002Fspan> StockWe.com\u003Cspan>获悉，一家成立\u003C\u002Fspan>150\u003Cspan>年的传统制药公司，如今竟然跑出了堪比高增长科技企业的业绩增速。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>它就是礼来（\u003C\u002Fspan>LLY\u003Cspan>）。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>2026\u003Cspan>年第二季度，礼来营收达到\u003C\u002Fspan>229.74\u003Cspan>亿美元，同比增长\u003C\u002Fspan>48%\u003Cspan>，净利润高达\u003C\u002Fspan>71\u003Cspan>亿美元，毛利率更是达到惊人的\u003C\u002Fspan>85.8%\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>什么概念？一家传统医药巨头，不仅营收接近同比增长\u003C\u002Fspan>50%\u003Cspan>，每卖出\u003C\u002Fspan>100\u003Cspan>美元的药品，还能留下将近\u003C\u002Fspan>86\u003Cspan>美元的毛利润，当然，这还没有扣除研发、营销等费用。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>礼来甚至再次上调全年营收预期至\u003C\u002Fspan>850\u003Cspan>亿至\u003C\u002Fspan>870\u003Cspan>亿美元。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>而推动这家百年药企高速增长的核心动力，竟然主要来自两款药。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>第一款是\u003C\u002Fspan>Mounjaro\u003Cspan>，主要用于治疗\u003C\u002Fspan>2\u003Cspan>型糖尿病，单季度销售额达到\u003C\u002Fspan>99.43\u003Cspan>亿美元，同比增长\u003C\u002Fspan>91%\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>第二款是\u003C\u002Fspan>Zepbound\u003Cspan>，主要用于肥胖症及相关获批适应症的治疗，单季度销售额达到\u003C\u002Fspan>49.28\u003Cspan>亿美元，同比增长\u003C\u002Fspan>46%\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这两款药实际上采用同一种活性成分替尔泊肽，只是针对不同适应症销售。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>两款药一个季度就创造了将近\u003C\u002Fspan>149\u003Cspan>亿美元收入，占礼来总营收的\u003C\u002Fspan>65%\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>更值得注意的是，这两款药的销售额合计同比增长超过\u003C\u002Fspan>73%\u003Cspan>，远远高于公司整体营收增速。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这说明什么？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>礼来已经不再只是传统意义上的制药公司，而是正在成为全球肥胖和代谢疾病治疗市场的核心受益者。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>过去，很多人把减肥药看成一种帮助人们控制体重的消费产品。但现在，市场正在重新认识肥胖症。它与糖尿病、心血管疾病、睡眠呼吸暂停等多种慢性疾病密切相关。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这意味着，减肥药的潜在市场不仅仅是那些想减掉十几斤体重的人，而是全球庞大的肥胖和代谢疾病患者群体。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>更重要的是，肥胖症属于慢性疾病，许多患者需要长期治疗，而不是吃一次药就能永久解决问题。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>随着治疗效果提高、适应症增加、医保覆盖扩大，整个市场还有进一步增长的空间。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>但在美股投资网看来，礼来真正值得长期研究的地方，不只是今天这两款药卖得有多好，而是它已经开始布局下一代产品。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>2026\u003Cspan>年，礼来在美国推出了口服减肥药\u003C\u002Fspan>Foundayo\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>为什么这个变化如此重要？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>因为目前主流\u003C\u002Fspan>GLP-1\u003Cspan>减肥药仍然以注射剂为主。对于一部分患者来说，打针本身就是使用门槛。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果未来口服减肥药能够在疗效、安全性、价格以及使用便利性之间找到更好的平衡，就有机会吸引更多原本不愿接受注射治疗的人群。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>而且，\u003C\u002Fspan>Foundayo\u003Cspan>采用小分子药物路线，具备规模化制造的潜力，有助于礼来进一步扩大供应能力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>与此同时，礼来的下一代三靶点减肥药\u003C\u002Fspan>Retatrutide\u003Cspan>，也已经在多项三期临床试验中取得积极结果。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>与现有产品相比，这款药同时作用于\u003C\u002Fspan>GLP-1\u003Cspan>、\u003C\u002Fspan>GIP\u003Cspan>和胰高血糖素受体，目标是在体重管理和代谢改善方面实现进一步突破。礼来计划于\u003C\u002Fspan>2027\u003Cspan>年第一季度向美国\u003C\u002Fspan>FDA\u003Cspan>提交上市申请。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这意味着，礼来正在形成一套完整的产品梯队：现有注射药物负责创造收入，口服药物负责扩大潜在患者群体，下一代创新药则争取进一步提高治疗效果。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这才是礼来最值得关注的竞争优势。它不是只靠一款爆款药赚钱，而是在持续打造下一代产品，争取把今天的领先地位延续到未来。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>当然，我们也不能只看增长，而忽视风险。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>礼来第二季度还有一组非常重要的数据：产品销量增长\u003C\u002Fspan>60%\u003Cspan>，但实际实现的平均销售价格下降了\u003C\u002Fspan>13%\u003Cspan>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>也就是说，礼来今天的高速增长，主要靠卖出更多药，而不是不断提高药价。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这是一个好消息，也是一个值得警惕的信号。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>好消息是，市场需求确实非常强劲，价格下降也没有阻挡销售规模快速扩大。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>但另一面是，随着诺和诺德等竞争对手不断推出新产品，以及医保机构和政府对药品价格施加压力，未来减肥药市场的竞争很可能越来越激烈。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如果未来销售价格持续下降，而销量增长开始放缓，那么即使礼来仍然是行业龙头，利润增速也可能明显降温。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这也是为什么我认为，礼来和英伟达有一个非常值得研究的共同点。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>英伟达受益于全球\u003C\u002Fspan>AI\u003Cspan>算力需求爆发，依靠技术领先、产品迭代和庞大的生态优势建立竞争地位。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>礼来则受益于全球肥胖和代谢疾病治疗需求快速增长，依靠创新药物、专利保护、临床研发能力和生产规模建立竞争优势。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>两家公司所处的行业完全不同，但投资逻辑有相似之处：站在长期需求持续增长的产业中心，并且拥有把行业增长转化成自身收入和利润的能力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>不过，这并不意味着礼来就能复制英伟达的股价表现。医药行业还要面对专利到期、临床试验失败、监管审批以及支付方压价等独特风险。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>美股投资网认为，判断礼来的长期投资价值，不能只看今天减肥药卖得有多疯狂，更要观察它未来能否持续扩大市场份额，下一代产品能否顺利上市，以及不断增长的销量能否最终转化成更高的利润。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>一家\u003C\u002Fspan>150\u003Cspan>岁的医药公司，已经证明自己能够重新进入高速增长阶段。接下来，真正决定它能走多远的，不是过去的两款明星药，而是它有没有能力持续创造下一款明星药。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>这或许才是礼来最值得长期关注的地方。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>【原创声明】\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>本文由美股投资网（\u003C\u002Fspan>TradesMax.com\u003Cspan>）研究团队原创完成。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>原创机构：美股投资网\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>英文品牌：\u003C\u002Fspan>TradesMax\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>本文基于公开财报、\u003C\u002Fspan>SEC\u003Cspan>文件、市场数据、机构资金、期权交易及产业链信息进行独立分析\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如需引用本文，请注明：\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>\u003Cspan>“美股投资网（\u003C\u002Fspan>TradesMax.com\u003Cspan>）原创研究”。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FL\u002FLLY\u002FLLY.jpg","2026-10-13T21:26:57","2026.10.13","2026\u002F10\u002F13",36862,[22],"LLY","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure 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