[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioc5e7f7d5":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioc5e7f7d5","二季度云厂商营收与积压订单齐创纪录，伯恩斯坦看多亚马逊微软，CoreWeave营收翻倍仍被看空","\u002Fdoc\u002Fdcioc5e7f7d5","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>美股投资网注意到，2026年二季度全球云巨头集体加速，亚马逊AWS 增速创18个季度新高、谷歌云大增82%、甲骨文 OCI 翻倍。投行伯恩斯坦认为云市场需求仍远超供给，瓶颈已从 GPU 供给转向可通电的数据中心物理产能，而天量资本开支的回报与融资方式正成为新的胜负手。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>四大云厂单季资本开支约1500亿美元，总积压订单2.33万亿美元\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>研报测算，2026年二季度微软、亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOGL)、甲骨文(ORCL)合计现金资本开支约1500亿美元;该行模型预计2026年全年达6600亿美元，加上Meta后接近8000亿美元。同期AWS、Azure、谷歌云与OCI合计云收入1050亿美元，同比增长52%；四家总积压订单(RPO)达2.33万亿美元，同比增长188%。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>该行测算超大规模云市场规模在1.3万亿至1.5万亿美元，为软件与互联网领域最大有形市场。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>融资结构方面，除微软外，其余美国云巨头今年均已转向发债或增发等外部融资。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>天量资本支出能否换来回报？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>资本开支失控、AI 泡沫化，Anthropic CEO 关于放缓前沿模型开发的呼吁进一步加剧了市场的疑虑。针对资本开支失控与AI泡沫化的担忧，该行指出，近几个季度云厂收入与积压订单同步加速，需求持续跑赢供给。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>研报援引亚马逊的投资回报框架数据中心壳体提前约两年投入，可产生30年以上收入;服务器在部署前数月才采购，2至3年回本，而合同期为5至6年，后续代际设备可复用厂房，经济性逐代改善。AWS平均合同期限已升至6.4年，2027年产能大部分被锁定，订单排至2028年。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>对于Anthropic CEO放缓前沿模型开发的呼吁，该行提示其关系到超大云厂的收入增速与利润率前景。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>该行认为，AI至少在建设期会拖累IaaS与PaaS毛利率，核心变量是GPU的真实使用寿命。亚马逊2025年已将部分服务器折旧年限从6年下调至5年；微软则把数据中心折旧年限从15年上调至25年，使2026日历年资本开支口径从1900亿降至1750亿美元，但公司强调这只是会计调整，并未削减硬件投入。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>甲骨文通过合同条款将内存等组件涨价传导给客户，并披露3至4年前的旧GPU续租价格反而高出约20%。微软管理层近期亦表态，AI业务利润率长期将接近非AI业务。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>新云模式难持续\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>报告将 CoreWeave 定位为\"过渡期产能提供商\"受益于电力与 GPU 稀缺，但客户集中、买家存在自建倾向、回报结构受限。一旦数据中心产能缓解，它将最先、最重受创。尽管 CoreWeave 2Q26 收入 25.8 亿美元(同比 +112%)、积压订单约 1040 亿美元(同比 +246%)、7 月全线提价约 25%，但伯恩斯坦仍给予\"跑输大盘\"评级，目标价74美元。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>超大云巨头持续受益\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>该行维持亚马逊“跑赢大盘”，目标价320美元。该行指出，AWS二季度增长37%，为18个季度以来最快，环比加速约9个百分点;积压订单达4960亿美元，其中含4月签署的约1000亿美元Anthropic协议;AI收入年化达250亿美元，较一季前的150亿美元大幅跃升;自研芯片年化收入250亿美元。管理层在财报电话会上提出了AWS迈向万亿美元年收入的路径。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>微软同样被维持“跑赢大盘”评级，目标价660美元。该行强调，微软指引2027财年自由现金流为正、无需新增举债，为差异化优势。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>甲骨文获得维持“跑赢大盘”评级，目标价325美元。该公司OCI收入74亿美元，同比增长121%;RPO达6640亿美元，其中OpenAI约3000亿美元；公司指引FY30 OCI收入1660亿美元，未来三年将上线10GW产能；FY27资本开支指引900亿至950亿美元，其中含客户预付200亿至250亿美元。该行提示，公司现金需求峰值预计在2028财年。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>曾经的云市场老三谷歌，凭借自有模型+自研 TPU 的垂直整合成为 AI 云最强竞争者，但伯恩斯坦对五家覆盖标的中最谨慎的评级恰恰给了它。其维持谷歌“与大盘持平”评级，目标价385美元，为五家中唯一未获“跑赢大盘”的美国巨头。该行同时提示，Gemini 3.5 Pro发布延期，且公司因自有产能受限而租用第三方基础设施，将压制利润率。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FW\u002FW\u002FW.jpg","2026-09-23T16:01:28","2026.09.23","2026\u002F09\u002F23",56796,[22],"W","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca 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buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":81,"search":82,"searchPlaceholder":82,"hotContent":83,"draft":84,"noData":85,"searchNoData":86,"courseContent":87,"more":88,"buyNow":89,"subscribeNow":90,"encoding":91,"paidContent":92},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]