[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioa9fd22b8":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":77},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioa9fd22b8","1.8万亿美元估值惹争议-华尔街：不能用传统行业标准衡量SpaceX(SPCX)","\u002Fdoc\u002Fdcioa9fd22b8","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp> \u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">距离全球资本市场史上最大IPO正式挂牌仅剩一天，华尔街正试图回答一个看似简单却异常复杂的问题SpaceX(SPCX)究竟应该被视为一家航天公司、通信公司，还是人工智能(AI)公司？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">这个问题不仅关系到公司的行业归属，更直接影响其高达约1.8万亿美元的估值是否合理。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">随着IPO临近，投资者正仔细研究SpaceX的财务数据，希望找到合适的估值参照体系。然而，无论将其与航天企业、卫星通信运营商还是AI基础设施公司进行比较，似乎都难以得出令人信服的答案。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">不同行业对比下估值差异巨大\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">按照IPO发行价135美元计算，SpaceX估值约为1.75万亿至1.8万亿美元。根据预测，公司2026年营收约为340亿美元，对应市销率(PS)约52倍。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">如果与传统航天企业相比，这一估值似乎并不算离谱。例如，美国商业航天公司Rocket Lab(RKLB)当前预期市销率约为61倍，而卫星通信企业AST SpaceMobile(ASTS)的估值甚至达到约80倍销售额。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">但如果将SpaceX与AI基础设施企业相比，其估值则显得十分激进。AI云计算平台CoreWeave(CRWV)当前市销率仅约3倍，而AI数据中心运营商IREN Ltd(IREN)的估值约为7倍销售额。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">换言之，如果把SpaceX视作AI公司，其估值远高于行业平均水平。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">Starlink贡献主要收入 却并非估值核心\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">目前，SpaceX大部分收入实际上来自卫星互联网业务Starlink。然而市场显然没有按照传统卫星通信公司的逻辑为其定价。例如，卫星通信运营商卫讯公司(VSAT)的预期市销率仅约2倍，而铱星通讯(IRDM)约为5倍。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">相比之下，SpaceX整体52倍销售额的估值水平远远高于传统通信企业。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">测算显示，航天发射业务估值超过8000亿美元；Starlink业务估值约5970亿美元；AI业务估值约3000亿至4000亿美元。其中，Starlink未来四个季度预计营收约159亿美元，对应估值约38倍销售额。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">AI业务成为估值最大想象空间\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">市场真正关注的，实际上是SpaceX的AI业务。近年来，随着xAI的发展以及公司陆续签署大型算力合作协议，SpaceX开始被越来越多投资者视为AI基础设施提供商。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">分析师预计，按照2026年约33亿美元年化收入计算，其AI业务估值对应94倍至125倍销售额。不过，如果未来几年AI算力业务快速扩张，情况将完全不同。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">此前披露的信息显示，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.GOOG)已与SpaceX签署长期算力合作协议；AI企业Anthropic未来数年预计将向SpaceX支付约450亿美元；AI编程公司Cursor也已成为其重要客户。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">分析师Mandeep Singh预计，到2027年，SpaceX AI业务年经常性收入(ARR)有望达到500亿美元。如果实现这一目标，其AI业务估值将迅速下降至8至10倍销售额区间，与主流AI基础设施企业更加接近。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">华尔街SpaceX属于自己的类别\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">面对各种估值争议，不少分析人士认为，试图用传统行业标准衡量SpaceX本身就是错误的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">美股投资网获悉，Hirtle Callaghan首席投资官Brad Conger表示“就像特斯拉(TSLA)从来不是按汽车公司来估值一样，SpaceX也没有必要与航天企业或AI企业简单比较。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">在他看来，市场购买的不仅是SpaceX的业务本身，更是在押注马斯克的创新能力和未来愿景。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">Wealth Alliance总裁Eric Diton则认为，投资者实际上是在把SpaceX视作一种“战略基础设施资产”。“AI公司通常按照软件或平台企业估值，而SpaceX更像是拥有关键物理基础设施和通信网络的平台型企业。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">他认为，市场给予SpaceX高估值的原因，在于其同时拥有火箭发射能力、全球卫星网络以及AI算力基础设施，这种组合在全球资本市场几乎没有直接可比对象。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">上市后或成美股最昂贵股票之一\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">无论按照何种方式计算，SpaceX上市后都将成为美股市场估值最昂贵的公司之一。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">按市销率计算，其估值甚至高于当前标普500指数中最昂贵的公司，数据分析软件企业Palantir Technologies(PLTR)，后者目前市销率约为34倍。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">不过，支持者认为，高估值背后也有快速增长作为支撑。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">Private Shares Fund董事总经理Kevin Moss表示，仅谷歌和Anthropic近期签署的算力合作协议，就将为SpaceX每月带来超过20亿美元收入。他说“我不认为市场曾见过如此短时间内实现如此大规模收入增长的案例。”\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">随着周五正式挂牌交易，关于SpaceX究竟是一家航天公司、通信公司还是AI公司的问题，或许仍不会立即得到答案。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">但可以确定的是，投资者愿意给予其1.8万亿美元估值，反映的已经不仅是当前业务规模，而是对其未来重塑航天、通信乃至人工智能产业格局的期待。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp>\u003Cspan style=\"font-size: large;\">如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\r\n\u003Cp> \u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FS\u002FSPY\u002FSPY.jpg","2026-06-15T18:23:41","2026.06.15","2026\u002F06\u002F15",55002,[22],"SPY","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure 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buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 StockWe.com 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理千万级股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":78,"search":79,"searchPlaceholder":79,"hotContent":80,"draft":81,"noData":82,"searchNoData":83,"edit":84,"editVideo":85,"courseContent":86,"more":87,"buyNow":88,"subscribeNow":89,"encoding":90,"paidContent":91},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","编辑","编辑视频","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]