[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcioa77587c7":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":28,"columnUrl":30,"subscription":31,"footer":43,"text":78},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcioa77587c7","我被StockWe AI模型震撼到了！ARM两天爆涨30%！","\u002Fdoc\u002Fdcioa77587c7","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\u003Cstrong>真的是被我们美股大数据 StockWe.com 的 AI 选股模型震撼到了！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>昨天一开盘，美股大数据的 StockWe AI 模型在 242 美元附近选出 ARM。结果 ARM 昨天已经狂飙 15%，今天继续大涨 超16%，两天累计接近 30%。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:356\u002F163;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F1130721407c83a978bbd33521281aa47d947e2cfa6.png\" width=\"356\" height=\"163\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1065\u002F860;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F1074111208585f0251bb5d7096cc676e0fd29b9d48.webp\" width=\"1065\" height=\"860\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>可以这么说，这是我们模型提前捕捉到了资金正在重新定价 ARM 的核心逻辑：AI 时代，市场不只买 GPU，也开始买 CPU 架构、服务器芯片生态、AI 终端扩散 这条线。\u003C\u002Fp>\u003Cp>昨天我们已经把 ARM 上涨逻辑讲得很清楚：它不再只是手机芯片授权公司，而是在 AI 服务器、自研芯片、云厂商定制芯片浪潮里，变成了绕不开的底层架构资产。\u003C\u002Fp>\u003Cp>文章回顾：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168344&idx=1&sn=ca629bf0e0342ac29765fb49b17fb3ac&scene=21#wechat_redirect\" _href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168344&idx=1&sn=ca629bf0e0342ac29765fb49b17fb3ac&scene=21#wechat_redirect\">AMD、英特尔财报后暴涨，验证了我们的预测！\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168738&idx=1&sn=0b35bfd6b0e7e4f630b7b2b19a3c30b3&scene=21#wechat_redirect\" _href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168738&idx=1&sn=0b35bfd6b0e7e4f630b7b2b19a3c30b3&scene=21#wechat_redirect\">不忍直视自己的美股账号 ！\u003C\u002Fa>INTC AMD ARM \u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168312&idx=1&sn=5595dc5bf294e31420f23a730edaceb5&scene=21#wechat_redirect\" _href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168312&idx=1&sn=5595dc5bf294e31420f23a730edaceb5&scene=21#wechat_redirect\">美股 AI进入执行时代，真正的赢家是这两家大公司！\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp>想短期赚大钱，靠的是这三点：\u003C\u002Fp>\u003Cp>能提前看到爆发力的洞察力；\u003C\u002Fp>\u003Cp>普通人拿不到的信息差；\u003C\u002Fp>\u003Cp>以及机构级别的人脉和工具；\u003C\u002Fp>\u003Cp>这三样东西，美股投资网全部具备。\u003C\u002Fp>\u003Cp>当你家人不相信你炒股能致富时，你就用实力来证明你自己，\u003Cstrong>美股投资网创立18年\u003C\u002Fstrong>，帮助了无数做美股的投资者，不管你在地球上任意一个角落，只要能上网，我们就可以让你复用我们这套稳定盈利的策略！\u003C\u002Fp>\u003Cp>Zoom盘后为何大涨？\u003C\u002Fp>\u003Cp>Zoom第一财季营收12.39亿美元（同比+5.5%），调整后EPS 1.55美元，企业端收入7.557亿美元（+7.2%），三项均超市场预期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>盘后股价大涨7%–8%。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1044\u002F332;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F1318434788fdcf52825fa03317c6dce5bdcabbfc40.png\" width=\"1044\" height=\"332\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这组数字本身并不惊艳——5%的增速放在SaaS行业只能算一般般。真正让市场重新定价的，是数字背后两个被长期误判的结构性变化：运营杠杆的集中释放，以及AI策略从“变现幻想”转向“留存现实”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我们早在5 月初的深度文章\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168899&idx=1&sn=43ff642d4ffccb29fd621e717a9ebb9f&scene=21#wechat_redirect\" _href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917168899&idx=1&sn=43ff642d4ffccb29fd621e717a9ebb9f&scene=21#wechat_redirect\">\u003Cstrong>《被美股市场错杀SaaS公司，是否因AI智能体迎来大反转？》\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fa>的分析中就指出：\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场对Zoom的最大误判，是始终用“疫情退潮股”的标签覆盖它，却忽略了AI正在把Zoom从“视频会议工具”重构为“企业协作数据的入口”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>本季财报，恰好是这个判断的第一次集中验证。恭喜看了我们文章的朋友们，成功抓住这次涨幅！\u003C\u002Fp>\u003Cp>上涨的真正支点\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第一支点：利润引擎与营收脱钩营收增长5.5%，归母净利润却同比飙升67%至4.26亿美元。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:953\u002F532;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F12876553906e0956a58e02656ad54b85f463c2e984.png\" width=\"953\" height=\"532\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这不是一次性费用节省，而是企业业务占比突破61%、高毛利AI服务渗透所带来的内生性运营杠杆。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Zoom已经走完了“烧钱换增长”的阶段，进入“低增速、高转化”的成熟利润释放期。对软件公司而言，这意味着估值底部的锚不再是收入增速，而是自由现金流与利润率——本季自由现金流5亿美元，进一步确认了这一点。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:950\u002F530;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F12331669815c14f0456c66c2f9ee8b8e1177f5063d.png\" width=\"950\" height=\"530\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:952\u002F536;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F12217967136950d54b5bfbfb4b660623a1dc1c06c8.png\" width=\"952\" height=\"536\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>第二支点：企业客户生态的边际修复净美元扩张率（NDR）从98%回升至99%，这是连续下滑后的首次方向性反转。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>99%本身并不强劲（仍低于100%的扩张临界线），但方向的改变比幅度更重要——它表明企业客户整体支出从净收缩转向边际企稳。同时，年贡献超10万美元的高价值客户增至4,534家，同比增长8.2%。大企业仍在加码采购，而NDR的回升暗示中小客户的降级压力正在缓释。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:953\u002F539;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F920732817dd11ec8aa2866013446bb19b27abe8db.png\" width=\"953\" height=\"539\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>被市场真正忽视的信号\u003C\u002Fp>\u003Cp>Zoom本季财报电话会上有一个被绝大多数人忽略的关键数据：启用AI Companion的企业客户，其净留存率比未启用者高出近10个百分点。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:952\u002F538;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F888071412ac0aca579363ce26e0849393b0b0ada6.png\" width=\"952\" height=\"538\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:952\u002F530;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F8522704753ea9d208f07dd6b17231c312b913c55d.png\" width=\"952\" height=\"530\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这个数字的价值，远超过任何“AI附加收入”的线性推算。它揭示了一个完全不同的AI商业化路径：Zoom将AI Companion免费捆绑在付费方案中，不追求直接变现，而是利用AI大幅降低客户流失率。\u003C\u002Fp>\u003Cp>为什么AI能降低流失率？\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为AI Companion不再让Zoom停留在一个“开会时打开、开完即关”的工具层。它自动生成会议纪要、提取任务、跨会话检索历史讨论内容，将每一次会议沉淀为企业可检索、可复用的知识资产。\u003C\u002Fp>\u003Cp>当一家公司的销售记录、客户沟通、内部决策都通过Zoom的AI被打捞并结构化之后，替换Zoom的成本就不再是“换一个视频软件”，而是搬走整个企业的工作流数据库。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这才是Zoom本季最被低估的护城河变化：\u003C\u002Fp>\u003Cp>A\u003Cstrong>I的价值不在增收，而在延长客户生命周期。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>对于一家当前PE仅15倍（SaaS行业平均25–30倍）的公司，留存率每提升1个百分点，客户生命周期价值（LTV）的改善远高于任何新功能收费。市场目前几乎完全未对这一逻辑进行定价。\u003C\u002Fp>\u003Cp>四个不可回避的风险\u003C\u002Fp>\u003Cp>收入增速仍只有5.5%，未回到双位数扩张轨道，Zoom暂时无法被归类为成长型SaaS。\u003C\u002Fp>\u003Cp>NDR仅99%，仍低于100%的强扩张区间，企业客户整体支出尚未实现净增长。\u003C\u002Fp>\u003Cp>线上业务月均流失率从去年同期的2.8%微升至3.0%，中小客户群体的压力并未消退。\u003C\u002Fp>\u003Cp>微软Teams依托Office生态的捆绑优势，仍是长期竞争格局中的系统性变量。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>美股投资网观点\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网分析认为 ，7%–8%的盘后涨幅，反映的是市场对“双超预期”的即时反应，而非对AI留存逻辑的充分理解。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:954\u002F533;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F1027469138d6ec0d9b18370ffaceb0733215c8c7d3.png\" width=\"954\" height=\"533\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>Zoom已经完成从疫情概念股到成熟企业软件平台的洗牌：低增速、高利润、强现金流、AI锁客。真正的重估时刻，将出现在NDR明确突破100%、市场被迫用SaaS行业估值倍数重新审视它的那一天。\u003C\u002Fp>\u003Cp>而那个叙事，我们几周前就已经写下。本季财报只是第一块落地的拼图。\u003C\u002Fp>\u003Cp>美国主动型公募基金在2026年一季度大举“卖软件、买半导体”。剔除超大盘股后，基金对半导体的超配比例增加了25个基点>达到+49个基点。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:959\u002F654;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F1007691366712842103d97a9e23bdf21b67b73ee96.jpg\" width=\"959\" height=\"654\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>相对的，对软件(不含微软)的低配比例扩大到 -36个基点=创下2012年以来的最低敞口。这意味着=市场对AI算力基建(半导体)的业绩确定性更买单+对AI可能颠覆传统软件商业模式的担忧正在加剧。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:948\u002F762;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002F9844618220f2ca5b4f4ee32db63828a7f111e818d.jpg\" width=\"948\" height=\"762\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>科技七巨头(Mag7)的持仓有什么潜在信息?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>整体态度=机构在全面净减持。基金对Mag7的整体低配比例高达723个基点(相比上季度的710个基点继续扩大)。\u003C\u002Fp>\u003Cp>细分来看，按净股份计算，基金减持了Mag7中的每一只股票~其中减持幅度最大的是谷歌(GOOGL)，其次是微软和特斯拉。用大白话总结就是=尽管部分巨头今年表现依然强劲，但受限于公募基金的分散化投资合规限制+估值博弈，机构正在集体获利了结并降低集中度风险。\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202605-stk\u002FUploaderpnnlnldhuh4_2026_05_21_17_55_56.jpg","2026-05-22T00:54:19.913","2026.05.22","2026\u002F05\u002F22",36704,[22,23],"ARM","ZM","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":29,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":32,"services":33,"recentDocuments":42},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg style=\"display:block;margin-left:auto;margin-right:auto;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwewebfiles.blob.core.windows.net\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[34,38],{"productId":35,"serviceName":36,"priceText":37},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":39,"serviceName":40,"priceText":41},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":44,"images":69,"summaryHtml":74,"aboutTitle":75,"aboutHtml":76,"copyrightHtml":77},[45,48,51,54,57,60,63,66],{"label":46,"url":47},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":49,"url":50},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":52,"url":53},"期权推荐","\u002FOption",{"label":55,"url":56},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":58,"url":59},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":61,"url":62},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":64,"url":65},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":67,"url":68},"联系我们","\u002FContactUs",[70,71,72,73],"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploaderzic2tuwsol2_2025_09_11_18_21_07.gif","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadercakzdvydksw_2025_09_03_09_00_56.png","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadergtjyagwvoyk_2025_09_14_08_32_05.png","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202509-stk\u002FUploader3u0tt4jhlqh_2025_09_23_22_30_48.png","邮箱: 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