[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio9caf6aee":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":28,"columnUrl":30,"subscription":31,"footer":43,"text":78},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio9caf6aee","高盛：精准预警美股动量股暴跌后，现在是抄底机会？","\u002Fdoc\u002Fdcio9caf6aee","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>高盛的高Beta动量股票篮子（GSPRHIMO）在过去两个交易日暴跌 \u003Cstrong>18%\u003C\u002Fstrong>，创下自2020年以来最大的两日跌幅。\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛认为，这轮暴跌并非单一事件导致，而是\u003Cstrong>流动性骤降、仓位过度拥挤以及季节性因素\u003C\u002Fstrong>共同作用的结果。\u003C\u002Fp>\u003Cp>更值得注意的是，就在暴跌发生前几个小时，高盛已经提前发布报告，提醒市场警惕\u003Cstrong>7月份动量因子可能出现调整\u003C\u002Fstrong>。\u003C\u002Fp>\u003Cp>虽然当前的大跌，为短线交易者提供了战术性反弹机会，但高盛同时警告：\u003Cstrong>动量交易仍然极度拥挤，如果去杠杆继续发酵，未来跌幅甚至可能扩大到目前的两倍。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:1024\u002F589;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202607-stk\u002F1870764065image.png\" width=\"1024\" height=\"589\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>整体来看，高盛认为市场目前只是\u003Cstrong>动量策略去杠杆的初期阶段\u003C\u002Fstrong>，未来走势将取决于两个关键变量：\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场流动性能否恢复；\u003C\u002Fp>\u003Cp>投资者情绪能否快速修复。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>为什么会突然暴跌？\u003C\u002Fh2>\u003Cp>高盛策略师 \u003Cstrong>Guillaume Soria\u003C\u002Fstrong> 表示，这次调整并没有单一导火索，而是多个负面因素同时叠加。\u003C\u002Fp>\u003Cp>主要原因包括：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第一，大量获利盘兑现。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>2026年上半年，动量策略表现极为强劲，投资者积累了大量浮盈，一旦市场出现风吹草动，获利了结压力便迅速释放。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第二，美国独立日前市场流动性急剧下降。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>假期前成交量本来就偏低，稍大的卖盘都会放大市场波动。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第三，因子波动率飙升。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>高盛数据显示，目前因子波动率已经升至\u003Cstrong>近五年来最高水平\u003C\u002Fstrong>，使量化资金开始主动降低风险暴露。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>第四，季度末机构调仓。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>大量基金在季度结束时重新平衡仓位，加剧了资金流出的速度。\u003C\u002Fp>\u003Cp>根据美股大数据 StockWe.com 这些因素叠加，最终导致高Beta动量策略出现近年来最剧烈的一次调整。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>调整已经有多严重？\u003C\u002Fh2>\u003Cp>数据显示：\u003C\u002Fp>\u003Cp>动量因子距离高点已经回撤  \u003Cstrong>24%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>创下  \u003Cstrong>2023年第一季度以来最大跌幅\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>而历史平均回撤幅度仅约  \u003Cstrong>12%\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是说，\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>目前跌幅已经达到历史平均值的两倍。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>不过，从调整时间来看：\u003C\u002Fp>\u003Cp>历史平均调整周期约  \u003Cstrong>24天\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>本轮调整目前仅持续  \u003Cstrong>10天\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>换句话说，\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>如果按照历史经验，这轮调整时间可能还没有结束。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch2>这不仅是美国的问题，而是全球同步发生\u003C\u002Fh2>\u003Cp>高盛还观察到，本轮动量资金撤离具有明显的全球联动特征。\u003C\u002Fp>\u003Cp>例如：\u003C\u002Fp>\u003Cp>韩国股市出现了历史纪录级别的外资净流出；\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:725\u002F420;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202607-stk\u002F1556219058image.png\" width=\"725\" height=\"420\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>与此同时，本地机构资金则积极进场，对冲海外资金抛售压力。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这意味着，\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>全球量化资金正在同步降低风险仓位，而不是某一个市场的独立事件。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Ch2>高盛：短期反弹机会已经开始出现\u003C\u002Fh2>\u003Cp>尽管市场剧烈调整，高盛交易部门仍然保持相对乐观。\u003C\u002Fp>\u003Cp>他们发现：\u003C\u002Fp>\u003Cp>2026年以来，高Beta动量策略已经多次出现\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>\"两天跌超10%\"\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>随后几乎都迎来了不同程度的反弹。\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此，高盛认为：\u003C\u002Fp>\u003Cp>目前的大跌，更像是\u003Cstrong>流动性不足和夏季交易清淡\u003C\u002Fstrong>造成的技术性调整，\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>而不是长期趋势发生根本改变。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>历史数据显示，\u003C\u002Fp>\u003Cp>尤其是在\u003Cstrong>美联储进入宽松周期之后\u003C\u002Fstrong>，\u003C\u002Fp>\u003Cp>每逢动量股大跌时进行逢低买入，\u003C\u002Fp>\u003Cp>长期成功率通常都会明显提高。\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此，高盛认为，\u003C\u002Fp>\u003Cp>目前市场已经开始出现**战术性反弹（Tactical Rebound）**的基础。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>但真正的风险仍然没有解除\u003C\u002Fh2>\u003Cp>不过，高盛也强调，\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在谈风险解除仍然为时尚早。\u003C\u002Fp>\u003Cp>最大的风险来自：\u003C\u002Fp>\u003Ch2>① 仓位依旧极度拥挤\u003C\u002Fh2>\u003Cp>虽然市场已经大跌，\u003C\u002Fp>\u003Cp>但动量交易仓位依旧处于历史极高水平。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这意味着：\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果更多基金继续去杠杆，\u003C\u002Fp>\u003Cp>那么卖盘可能再次集中释放。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>高盛估计：极端情况下，动量因子的最大回撤可能达到50%。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是说，\u003C\u002Fp>\u003Cp>相比目前24%左右的跌幅，\u003C\u002Fp>\u003Cp>理论上仍有接近一倍的下跌空间。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>② AI交易仍然存在获利兑现压力\u003C\u002Fh2>\u003Cp>截至目前，\u003C\u002Fp>\u003Cp>动量因子今年累计上涨约 \u003Cstrong>27%\u003C\u002Fstrong>。\u003C\u002Fp>\u003Cp>其中，\u003C\u002Fp>\u003Cp>大量收益来自AI相关股票。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果AI投资逻辑发生变化，\u003C\u002Fp>\u003Cp>今年累积的大量浮盈可能继续被兑现。\u003C\u002Fp>\u003Cp>换句话说，\u003C\u002Fp>\u003Cp>目前市场最大的变量，\u003C\u002Fp>\u003Cp>仍然是AI。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>Meta开始让市场担忧AI资本开支\u003C\u002Fh2>\u003Cp>高盛特别提到，\u003C\u002Fp>\u003Cp>近期 \u003Cstrong>Meta Platforms\u003C\u002Fstrong> 将部分战略重心转向云服务（Cloud Services）的消息，引发部分投资者开始质疑：\u003C\u002Fp>\u003Cblockquote>\u003Cp>AI巨额资本开支（CapEx）未来到底能否带来足够回报？\u003C\u002Fp>\u003C\u002Fblockquote>\u003Cp>这种担忧与过去市场出现AI调整时的情绪变化十分相似。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg style=\"aspect-ratio:696\u002F514;\" src=\"https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202607-stk\u002F1573372935image.png\" width=\"696\" height=\"514\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>不过，高盛交易部门目前认为：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>AI长期投资逻辑尚未发生结构性改变。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此，\u003C\u002Fp>\u003Cp>目前还不足以支持市场出现更深层次、更长期的系统性下跌。\u003C\u002Fp>\u003Ch2>\u003Cstrong>美股投资网解读：投资者应该如何理解这份报告？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh2>\u003Cp>这份报告释放的是一个比较微妙的信号：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>短期来看：\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>动量股连续暴跌后，确实具备技术性反弹机会；\u003C\u002Fp>\u003Cp>从历史统计来看，类似快速杀跌之后往往会出现一定程度的修复。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>但中长期来看：\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>动量交易依然过于拥挤；\u003C\u002Fp>\u003Cp>去杠杆过程可能尚未结束；\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI仍是市场最重要的主线，但如果AI资本开支预期或盈利预期出现明显下修，今年累计的大量获利盘仍可能继续兑现。\u003C\u002Fp>\u003Cp>因此，高盛并没有给出\"风险已经结束\"的判断，而是认为市场正处于\u003Cstrong>去杠杆与情绪修复并行的阶段\u003C\u002Fstrong>。短线投资者可以关注超跌后的技术性反弹，但中长期投资者仍需密切观察流动性改善、资金去杠杆进度，以及AI产业逻辑是否出现真正的结构性变化。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>VIP订阅链接（用美国的浏览器打开）：\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>https:\u002F\u002FStockWe.com\u002Fvip\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准K线信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fstockwebsiteblob.blob.core.windows.net\u002Fweb-202607-stk\u002FUploaderevswxsm3jup_2026_07_05_16_38_51.jpeg","2026-07-05T23:34:06.79","2026.07.05","2026\u002F07\u002F05",52209,[22,23],"MU","SNDK","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":29,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":32,"services":33,"recentDocuments":42},"\u003Cfigure 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