超微电脑(SMCI)Q1收入同比暴增近3倍创纪录-经营现金流仍为负

美股投资网获悉，超微电脑(SMCI)周二公布2027财年第一季度财报。受人工智能数据中心基础设施需求推动，公司季度营收创下历史新高，同比接近增长3倍，净利润同比增长逾8倍。不过，公司经营活动现金流仍为负值，且毛利率较上一季度明显下滑。

财报显示，截至2026年9月30日的第一财季，超微电脑营收达到199.46亿美元，较上年同期的50.18亿美元增长约298%，较上一季度的111亿美元增长约80%。

按照美国通用会计准则(GAAP)计算，公司第一财季净利润为15.94亿美元，较上年同期的1.68亿美元增长约847%；摊薄后每股收益为1.75美元，上年同期为0.26美元。

非GAAP口径下，公司调整后摊薄每股收益为1.81美元，高于上年同期的0.35美元，同比增长约417%。

盈利能力方面，超微电脑第一财季GAAP毛利率为12.7%，高于上年同期的9.3%，但较上一季度的17.5%下降4.8个百分点。非GAAP毛利率为12.8%，上年同期为9.5%。

公司第一财季营业利润达到20.64亿美元，较上年同期的1.82亿美元大幅增长。调整后EBITDA为22.27亿美元，上年同期为3.35亿美元，调整后EBITDA利润率由6.7%升至11.2%。

AI数据中心业务推动营收创纪录

超微电脑创始人、总裁兼首席执行官梁见后表示，公司向人工智能及IT数据中心整体解决方案提供商的转型持续加速，推动2027财年第一季度营收达到创纪录的199亿美元。

梁见后指出，公司的数据中心模块化解决方案正在为客户创造更大价值，应用范围涵盖吉瓦级大型数据中心以及单集装箱规模的数据中心部署。与此同时，公司不断扩展软件、主动式服务和网络解决方案，有助于改善盈利能力并创造长期股东价值。

他还表示，通过加强企业合作伙伴关系以及扩大全球生产能力，超微电脑正致力于帮助客户更快部署AI基础设施，提高系统运行稳定性并降低成本。

不过，尽管季度营收大幅增长，公司毛利率仍较上一季度明显回落。超微电脑在财报风险披露中指出，随着公司越来越多地争取大型客户及大规模销售项目，客户集中度可能提高，销售成本可能增加，利润率也可能承压。

经营现金流仍为负 应收账款及库存增加

值得关注的是，超微电脑第一财季经营活动现金流仍未转正。财报显示，公司第一财季经营活动净现金流出4.34亿美元，虽然较上年同期的9.18亿美元净流出有所改善，与大幅增长的账面利润形成反差。

现金流量表显示，第一财季应收账款增加约35.60亿美元，库存增加约24.77亿美元，对经营现金流形成压力。与此同时，递延收入增加约30.54亿美元，部分抵消了上述影响。

截至9月底，公司应收账款达到96.85亿美元，高于6月底的61.25亿美元；库存升至150.54亿美元，高于上一季度末的128.96亿美元。

公司第一财季资本性支出及投资合计约4700万美元。截至9月底，现金及现金等价物约为69亿美元，银行债务及可转换票据合计约86亿美元。

预计Q2营收最高达215亿美元 全年营收指引最高820亿美元

展望2027财年第二季度，超微电脑预计营收介于195亿至215亿美元之间，以中值205亿美元计算，较第一财季进一步增长约3%。公司预计，第二财季GAAP摊薄后每股收益为1.59至1.83美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.66至1.90美元。

对于整个2027财年，超微电脑预计营收将在720亿至820亿美元之间，中值为770亿美元。

整体来看，超微电脑最新财报显示，人工智能数据中心基础设施需求正推动公司收入和利润快速扩张。不过，季度毛利率环比下降、应收账款及库存规模上升，以及经营现金流持续为负，仍是投资者需要关注的财务指标。

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