[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio892e8a7c":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio892e8a7c","高盛(GS)预警：2027-美股迎-2000-年来最大供给冲击","\u002Fdoc\u002Fdcio892e8a7c","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>\n\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cspan>据 Woofun AI 消息，高盛(GS)对冲基金业务全球主管 Tony Pasquariello 发出明确警告，美股牛市主趋势虽未断裂，但已进入倒计时，预计标普 500 指数将在转折前完成最后一轮上涨，随后 2027 年将面临自 2000 年互联网泡沫破裂以来最大规模的净股票供给冲击。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>驱动美股过去四年强劲表现的三大核心变量——盈利增长、资金流向与 AI 叙事——其边际方向已同步恶化。Pasquariello 在最新周报中指出，尽管高盛预测 2027 年标普 EPS 仍可实现约 18% 的增长，且标普 500 指数二季度盈利增速达 33%、三季度预计追及 35%，创下 30 年来除经济衰退后复苏期以外的最快增速，但市场对变化率高度敏感。他强调，二阶导数与一阶导数之间的张力正变得愈发复杂，越来越难以想象盈利能够再度提供近年来享有的那种向上凸性。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>更关键的变量在于，高盛的盈利预测对 AI 资本开支极为敏感，而本周事态发展已令该预测的下行风险明显上升，盈利增速见顶使得上行动能难以为继。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>资金流向层面的信号更为严峻，Woofun AI 整理数据显示，过去 20 个交易日对冲基金抛售全球 AI 股票的速度达到逾五年最快，偏离均值逾 3 个标准差，本周抛售更已进入\"全面爆发\"状态。买方同样出现集体缩手，企业回购力度的减弱、海外投资者买盘的收缩，以及 CTA 等量化策略的机械式跟随抛售，共同形成\"买方罢市\"。更令人警惕的是 2027 年的供给压力Pasquariello 明确指出，2027 年美股净供给增量预计将创下自 2000 年以来的最高水平。SpaceX(SPCX)、Anthropic 等大型 IPO 管线与企业现金流转向（需优先保障资本开支而非回购）的共振，将在供需两端同时形成压力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>尽管回购规模已回升至约每日 50 亿美元，且他对年末八周资金面持相对乐观态度，但这一短期支撑难掩 2027 年结构性压力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>AI 叙事出现裂痕，左尾风险扩张。市场共识显示，科技巨头资本开支增速将从今年的 96% 降至明年的 44%，超大规模云厂商在三季度自由现金流净消耗达 310 亿美元，市场对其持续\"负自由现金流\"的不安情绪持续积聚。Pasquariello 指出，AI 资本开支此前是市场的\"火箭燃料\"，但现在市场被迫认真审视建设强度能否持续，这向原本几乎只追逐右尾的市场引入了更多左尾风险。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>值得注意的是，就在同一周，高盛另一位策略师 Rich Privorotsky 也在其题为\"1998 还是 2000？\"的报告中援引了与本轮行情的互联网泡沫顶点对比，这意味着同一周内高盛内部出现了两次对 2000 年科技股崩盘的隐性呼应。Privorotsky 倾向于将本轮调整类比 1998 年而非 2000 年，认为这是一次流动性事件而非周期终结，但他也承认，与 2000 年令人不安的相似之处在于支出规模之大以及回报的不确定性。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>与此同时，本周纳斯达克 100 指数单日跌幅一度达到 6.36%，为新冠疫情以来最大单日跌幅，对冲基金年内收益已几乎全部回吐。估值方面，经过此轮杀估值，纳斯达克 100 与费城半导体指数的远期市盈率均已低于 2022 年 11 月 ChatGPT 发布前的水平，约便宜 4 个估值倍数，纳斯达克 100 的远期市盈率降至 18.4 倍，为 2020 年以来最低。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>然而，近期有两位他深度认可的投资者告诉他，\"股票市场相对于信用市场而言过于自满\"。结合 12 月加息重新纳入讨论、AI 相关高收益债券承压，以及 2027 年最大净供给压力的三重叠加，信用市场正在率先为建设融资问题定价，而股票市场是否已充分反映，仍是悬而未决的核心问题。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>Tony Pasquariello 的最终结论清晰而审慎牛市主趋势尚存，年末或有最后一波上冲，但\"拐点\"已以文字形式写入前景判断，2027 年将是一个\"更加需要灵活应变\"的交易环境。随着指数波动率的基准水平趋势性上升，投资者需警惕 AI 基础设施\"铲子与镐\"相关标的的上行凸性被压缩，并在供需失衡加剧的背景下重新评估持仓结构。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>最专业的美股资讯,推荐美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockwe.com\u002F\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cspan>如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\">https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F\u003C\u002Fa> 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003C\u002Fp>","https:\u002F\u002Fwww.tradesmax.com\u002Fimages\u002Fa_Stock\u002FG\u002FGS\u002FGS.jpg","2026-11-09T17:18:06","2026.11.09","2026\u002F11\u002F09",51349,[22],"GS","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwewebfiles\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[33,37],{"productId":34,"serviceName":35,"priceText":36},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":38,"serviceName":39,"priceText":40},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":43,"images":71,"summaryHtml":76,"aboutTitle":77,"aboutHtml":78,"copyrightHtml":79},[44,47,50,53,56,59,62,65,68],{"label":45,"url":46},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":48,"url":49},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":51,"url":52},"期权推荐","\u002FOption",{"label":54,"url":55},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":57,"url":58},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":60,"url":61},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":63,"url":64},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":66,"url":67},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":69,"url":70},"联系我们","\u002FContactUs",[72,73,74,75],"\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-1-wechat.gif?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-2-telegram.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-3-whatsapp.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-4-line.png?v=20260930c","邮箱: buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":81,"search":82,"searchPlaceholder":82,"hotContent":83,"draft":84,"noData":85,"searchNoData":86,"courseContent":87,"more":88,"buyNow":89,"subscribeNow":90,"encoding":91,"paidContent":92},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]