[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio87650c0d":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":27,"columnUrl":29,"subscription":30,"footer":42,"text":80},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio87650c0d","美股 SNDK一周涨35%，市场在交易什么？","\u002Fdoc\u002Fdcio87650c0d","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>今天周五，美股指数本身没什么好说的，真正值得拿出来聊的是存储。\u003C\u002Fp>\u003Cp>SNDK投资者日之后先涨了接近14%，今天又涨7个多点，一周反弹大概35%。MU、WDC、STX也都被它带起来了。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploaderf82b2b6200e0486b8f89d19810d270da.png\" width=\"666\" height=\"332\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这个信号很直接：资金开始往整个存储板块挪。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我的长期 SNDK 仓位，从最高2300美元回调到1100美元，仍旧一股不卖\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploaderdc1d881329dc49d4805041784d3896b0.png\" width=\"1033\" height=\"862\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>为什么？\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为这次SNDK投资者日给出来的信息，不只是“业绩不错”，而是在挑战过去一段时间市场对存储股的定价方式。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第一层，是盈利能力。\u003C\u002Fp>\u003Cp>公司给出的FY2028到FY2030长期模型，是收入中高双位数增长，调整后毛利率80%左右，经营利润率75%左右，自由现金流利润率50%左右。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploader8109e42c38bd4e439b8c3ed5efb62f86.png\" width=\"1080\" height=\"288\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这几个数字放在存储行业里已经非常夸张。\u003C\u002Fp>\u003Cp>过去市场不愿意给SNDK高估值，核心原因一直很简单：大家默认2027、2028年附近周期见顶，NAND价格下来，EPS跟着掉。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以哪怕眼下赚得再多，市场也会先给你打折。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但现在公司直接把高利润模型拉到了2030年。\u003C\u002Fp>\u003Cp>它实际上是在告诉市场：这轮高盈利，可能没你想象得那么短。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第二层，是合同结构变了。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>现在公司已经签了8份NBM长期协议，其中包括3家美国Hyperscaler，加权平均合同期限超过4年。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>这些合同已经覆盖FY28大概三分之二的比特出货量，总合同价值大约940亿美元，而且客户还给了大约165亿美元的财务担保。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploadere0ab71f144954a2babaa4e1a1dfe1c79.png\" width=\"1080\" height=\"157\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这个变化很关键。\u003C\u002Fp>\u003Cp>过去NAND最大的毛病，就是现货价格一跌，利润马上跟着掉。\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在一部分未来出货已经被长期合同锁住，甚至按照合同地板价执行，\u003Cstrong>毛利率依然可以维持在很高的位置。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>也就是说，SNDK正在把一个纯周期生意，慢慢变成有合同保护的现金流生意。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第三层，回购。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>公司已经明确，未来在完成业务投资后，将100%的超额现金返还给股东。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>目前董事会授权了200亿美元，剩下大概155亿美元，上一季度已经回购45亿美元。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploader1fdf7f5a8d9242e1adb3ea05faa5a999.png\" width=\"1080\" height=\"199\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>真正夸张的是后面。\u003C\u002Fp>\u003Cp>按照公司给出的长期框架测算，FY27到FY30累计自由现金流大约1240亿美元，相当于现在公司市值的53%到61%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这意味着什么？\u003C\u002Fp>\u003Cp>意味着未来几年，公司创造出来的现金，理论上可以买掉自己一半以上的股份。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以这次不能只盯着利润表。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果自由现金流真的这么强，而且大部分继续拿去回购，那么未来EPS上涨不只是因为利润变高，还有一个很重要的原因：分母在不断变小。\u003C\u002Fp>\u003Cp>股份越买越少，每股价值自然越高。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以把这三件事放在一起看，逻辑就清楚了。\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI把NAND需求往上推。\u003C\u002Fp>\u003Cp>长期合同把周期波动压下来。\u003C\u002Fp>\u003Cp>巨额自由现金流再通过回购不断缩股。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这也是为什么SNDK涨完一天，第二天资金还敢继续追。当然，现在还远没到可以闭着眼睛算目标价的时候。\u003C\u002Fp>\u003Cp>80%的毛利率到底能维持几年，行业会不会重新扩产，未来公司在什么价格回购股.票，这些变量都会极大影响最后的EPS。\u003C\u002Fp>\u003Cp>特别是回购。如果股价低，公司同样的钱能买回更多股份；如果股价提前涨得太快，回购效率自然会下降。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以现在去套一个极端EPS，再乘一个高PE，没有太大意义。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但有一点已经发生变化了。\u003C\u002Fp>\u003Cp>过去市场问的是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“SNDK这一轮NAND涨价还能撑多久？”\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在市场开始问的是：\u003C\u002Fp>\u003Cp>“如果这一轮根本没有那么快回到周期底部呢？”\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>如果这个假设成立，那需要重新定价的就不只是SNDK。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>而是整个存储板块。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>NBIS继续大涨！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>\u003Cp>我们的2026必買首选股 NBIS，今天也继续稳步上涨近9%。回顾最近两次操作，近期分别在165美元和187美元附近介入，目前大口吃肉 68%！\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploader54118736cdce490eb7c4481801fa9661.png\" width=\"355\" height=\"157\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>截止本周五，我的账户 2 年收..益..率 428%，1 年收..益..率 220%！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>文章回顾： \u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917170912&idx=1&sn=38c1b8b6cf7a629445e01c2d7e774463&scene=21#wechat_redirect\">美股 NBIS 末日期权怒赚18倍，后续还能飞！\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917166069&idx=1&sn=24941c0a0f6ce0bda6ffc44855c550f9&scene=21#wechat_redirect\">美股 2026年最强10只股【下集】不为人知的潜力公司 NBIS.…\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻 \u003C\u002Fp>","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploaderzxiolcjy5ag_2026_08_14_18_32_30.jpg","2026-08-15T01:32:22.077","2026.08.15","2026\u002F08\u002F15",52982,[22],"SNDK","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":28,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":23,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":24,"price":24,"priceText":25,"priceBadgeText":25,"priceBadgeClass":26,"freeForMinGroupLevel":24,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":31,"services":32,"recentDocuments":41},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwewebfiles\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[33,37],{"productId":34,"serviceName":35,"priceText":36},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":38,"serviceName":39,"priceText":40},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":43,"images":71,"summaryHtml":76,"aboutTitle":77,"aboutHtml":78,"copyrightHtml":79},[44,47,50,53,56,59,62,65,68],{"label":45,"url":46},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":48,"url":49},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":51,"url":52},"期权推荐","\u002FOption",{"label":54,"url":55},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":57,"url":58},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":60,"url":61},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":63,"url":64},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":66,"url":67},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":69,"url":70},"联系我们","\u002FContactUs",[72,73,74,75],"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploaderzic2tuwsol2_2025_09_11_18_21_07.gif","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadercakzdvydksw_2025_09_03_09_00_56.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploadergtjyagwvoyk_2025_09_14_08_32_05.png","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202509-stk\u002FUploader3u0tt4jhlqh_2025_09_23_22_30_48.png","邮箱: buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":81,"search":82,"searchPlaceholder":82,"hotContent":83,"draft":84,"noData":85,"searchNoData":86,"courseContent":87,"more":88,"buyNow":89,"subscribeNow":90,"encoding":91,"paidContent":92},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]