[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio793798d8":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":28,"columnUrl":30,"subscription":31,"footer":43,"text":81},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio793798d8","亚马逊、英特尔财报双双暴雷！","\u002Fdoc\u002Fdcio793798d8","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>今天盘后，亚马逊股价重挫超 10% ，英特尔一度暴跌超 20% 。 \u003C\u002Fp>\u003Cp>这样的跌幅，大家肯定很难受。但越是市场剧烈波动，我们越需要冷静下来，回到财报本身，看看企业究竟出了什么问题。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader2d75a4992c99475eb868bf13d32d84cd.png\" width=\"1040\" height=\"712\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>毕竟，短期的账面缩水常常是因为情绪踩踏，而长期的盈亏取决于我们怎么理解这些数字背后的逻辑。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>AMZN财报分析 \u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>AMZN财报大跌直接触发的是支出失控感。\u003C\u002Fp>\u003Cp>单季资本开支达到773亿美元，比市场预期高出近200亿美元；全年2200亿美元的指引纹丝不动。\u003Cstrong>更刺眼的是自由现金流：过去12个月从一年前的+148亿美元，直接转为−424亿美元。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploaderb8276b1d21464df7b7d8c673479a9baf.png\" width=\"1080\" height=\"608\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>Q4指引补了一刀。营业利润指引中值约310亿美元，比市场预期的约330亿美元低了20亿美元。\u003C\u002Fp>\u003Cp>零售端也软：线上销售只增2%，处于三年半低位；广告收入196亿美元，低于约209亿美元的市场预期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>不过，Prime Day今年从Q3提前到了Q2，对线上销售和广告收入的同比增速造成了明显扰动。AWS再漂亮，也盖不住“利润指引偏低+非云业务增速放缓”的组合。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader53697b34a495437a85bc5b1455755cce.png\" width=\"1080\" height=\"1350\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>我们该如何看待？\u003C\u002Fp>\u003Cp>支出是需求的镜像，不完全是盲目烧钱。\u003C\u002Fp>\u003Cp>Jassy给了AWS一个极为罕见的指引：\u003Cstrong>2027和2028年营收增速都超过40%。\u003C\u002Fstrong>他此前表示，AWS 2026年云计算产能已经售罄，2027年大部分产能也已售罄，2028年已有相当一部分提前预订。\u003C\u002Fp>\u003Cp>一个年化1840亿美元体量的业务，敢给出两年40%+的增长预期，背后有客户预订和需求能见度支撑，而不是管理层单纯在画饼。\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场正在重新定价“确定性”的时点。这不是亚马逊一家的事。谷歌、微软、Meta加上亚马逊，四巨头2026年资本开支合计预计达到7200亿至7450亿美元，约为两年前的3倍。\u003C\u002Fp>\u003Cp>四大巨头最新公布的季度资本支出合计已经超过2000亿美元：\u003C\u002Fp>\u003Cp>AMZN：约773亿美元\u003C\u002Fp>\u003Cp>GOOGL：约514亿美元\u003C\u002Fp>\u003Cp>MSFT：约394亿美元\u003C\u002Fp>\u003Cp>META：约349亿美元\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader9c1aa2324eaa4aef9f47c36c14507c09.png\" width=\"1080\" height=\"608\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>当自由现金流从正转负，而且缺口还在扩大时，投资者开始追问的是：这笔AI基建投入的回报曲线，到底在哪个季度才会拐头向上。\u003C\u002Fp>\u003Cp>亚马逊给出的AWS增长预期指向2027—2028年，但并没有明确给出自由现金流何时转正的时间表。市场现在只愿意为“可见的利润”付钱。\u003C\u002Fp>\u003Cp>AWS的逻辑没有被破坏，但股价的锚在换。\u003C\u002Fp>\u003Cp>过去市场给亚马逊估值，看的是AWS增速和利润率；现在多了一层审视：为了维持这个增速，要烧掉多少现金，股东还要忍受多久的负自由现金流。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这次10%的重挫，本质上是市场在把估值锚从“增长叙事”往“现金流纪律”上拽。AWS的需求能见度给了长线持有者底气，但短线交易者不会为两年后的40%增速买单。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>INTC财报分析\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>再来说INTC\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>INTC Q3本身并不差。 营收165.1亿美元，同比增长21%，调整后EPS 0.52美元，明显高于预期的0.40美元；数据中心与AI收入73亿，大增78%，是15年来最强增速。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但Q4指引直接断崖。 营收指引150—160亿，市场预期171亿；EPS指引0.25美元，预期0.43美元；毛利率指引38%，预期42.4%。三项全崩，不是某一项“略低”，是整张利润表被往下拽了一大截。\u003C\u002Fp>\u003Cp>触发因素有两个，而且叠在一起。 \u003C\u002Fp>\u003Cp>一是PC市场比管理层此前判断的更差，客户端业务Q3已经下滑5%，公司预计Q4客户端收入降幅超过20%，并明确说PC放缓至少持续到明年上半年。\u003C\u002Fp>\u003Cp>二是10月中旬以.色.列Kiryat Gat晶圆厂发生爆炸，造成人员伤亡，工厂停产两周，公司估算Q4营收被拖累约3亿美元，毛利率被压约200个基点。\u003C\u002Fp>\u003Cp>而且Q1可能还有相近量级的影响。一边是需求端加速走弱，一边是供给端意外断档，市场没有理由先等一等。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploaderdf75de00debd45569fea8e2b02e3a8c8.png\" width=\"1080\" height=\"705\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>我们应该怎么看?\u003C\u002Fp>\u003Cp>代工故事没有证伪，但市场现在不按这个定价。 \u003C\u002Fp>\u003Cp>英特尔代工Q3收入67亿，增长58%，18A服务器芯片已经开始出货，18A成本较Q1下降约40%，公司也在接触“几个战略级外部代工客户”。这些都是真进展。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但2026年资本开支从180亿上调到200亿，2027年还要“显著增加”，而公司明确说今年自由现金流不会转正。\u003C\u002Fp>\u003Cp>代工转型需要持续烧钱，PC基本盘却在收缩，两条线同时承压，投资者眼下只能先为“下个季度赚多少”定价，而不是为2028年的14A量产定价。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以这20%的跌幅，本质上是市场把英特尔从“AI服务器受益股+代工转型期权”暂时拉回到“一家PC芯片公司正在经历下行周期”来定价。\u003C\u002Fp>\u003Cp>数据中心78%的增长是真的，18A的进展也是真的，但Q4指引把“近期的痛”摆在了“远期的梦”前面，而盘后交易只交易了前者。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>期权异动与机构资金流向追踪\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>在财报季的高波动与多空博弈环境中，单向依赖公开消息往往滞后于盘面变化，而大额资金的期权异动往往蕴藏着更先行的线索。\u003C\u002Fp>\u003Cp>10 月 22 日，我们通过 美股大数据StockWe.com的期权异动实时订单流，捕捉到 INSM 出现一笔单笔总权利金约 295 万美元 的大额看涨期权买单,到期日为 2026 年 11 月 20 日。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader95a3f91e53b542f9be5a8207a6cd0f49.png\" width=\"768\" height=\"667\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>基于这一异动信号，我们第一时间向期权社群提示买入INSM 2026 年 11 月 20 日到期、行权价 97.50 美元的 Call，参考买入成本约 6 美元\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader2b0f433586194f88a5301e7815d8498e.png\" width=\"720\" height=\"678\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>今天天 INSM 股价单日暴涨 17.14%；该期权合约报价迅速拉升至 16.50 美元，\u003Cstrong>单笔期权头寸收益率直接达到 +171.98%！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploaderbdfca0b58d7a48398dcbfffae84c4331.png\" width=\"355\" height=\"149\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>\u003Cstrong>GOOGL、AMZN、INTC等科技股集体暴跌，谁是真正的错杀机会？谁值得捞底？\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>我们将结合基本面分析与机构期权资金异动，寻找下一轮潜在机会。欢迎了解VIP，获取实时期权信号与深度交易分析！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>AI新药研发崛起！\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>10月12日，美股投资网发布了一篇约5000字的深度文章：\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MjM5ODU5NjIzMg==&mid=2917172465&idx=1&sn=b098f7753bd199c1d92f65c6c960e8d4&scene=21#wechat_redirect\">\u003Cstrong>《美股下一波财富大趋势：AI新药研发崛起！深挖产业链4家公司》。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp>今天想回来看看这篇文章。不是为了说“我们又猜中了什么”，而是想把当时为什么研究这四家公司、后来股价怎么走，清清楚楚地放在一起，交给大家自己判断。\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI新药研发是一个很容易让人兴奋的话题。\u003C\u002Fp>\u003Cp>模型越来越强，药物设计的速度可能越来越快。但在写那篇文章时，我们主要关注的不是模型本身，也不是某一款药物最终能否成功，而是\u003Cstrong>产业链上游\u003C\u002Fstrong>：\u003C\u002Fp>\u003Cp>电脑里设计出的候选分子，要走进真实实验室，就离不开实验材料、检测仪器、自动化平台和细胞数据工具。AI设计得越多，这些上游需求是否真的增加？又能否最终反映到公司的订单和财报里？\u003C\u002Fp>\u003Cp>沿着这条产业链，我们梳理了TWST、RVTY、DNA和TXG。它们不是四个可以互换的“AI制药概念股”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>TWST提供DNA合成和蛋白质等实验材料；\u003C\u002Fp>\u003Cp>RVTY提供检测仪器与试剂；\u003C\u002Fp>\u003Cp>DNA探索机器人驱动的实验室自动化；\u003C\u002Fp>\u003Cp>TXG则提供单细胞与空间生物学工具。\u003C\u002Fp>\u003Cp>四家公司各站在一个不同的位置，也有各自不同的商业化进度与风险。\u003C\u002Fp>\u003Cp>文章里，我们把TWST放在第一位。原因是它的业务与“AI设计增加、实验材料需求增加”这条链最直接，相关订单也有相对清晰的信号。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我们同时提醒：AI相关订单的增长，不能直接等同于公司整体收入的增长。\u003C\u002Fp>\u003Cp>RVTY的业务基础更成熟，但AI带来的新增需求尚未在财报里形成明确拐点；\u003C\u002Fp>\u003Cp>DNA的自动化方向值得关注，商业模式却仍需要证明；\u003C\u002Fp>\u003Cp>TXG掌握重要的数据生成工具，也要继续看需求能否转化成持续收入。\u003C\u002Fp>\u003Cp>把差异讲清楚，比把四家公司都说成“下一个赢家”更重要。再看行情。\u003C\u002Fp>\u003Cp>以文章中出现的价格截止美东周三收盘：\u003C\u002Fp>\u003Cp>TWST：$148 → $173.45，上涨 $25.45，涨幅 17.20%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>DNA：$11.34 → $13.32，上涨 $1.98，涨幅 17.46%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>TXG：$75.19 → $83.62，上涨 $8.43，涨幅 11.21%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>RVTY：$152 → $165.33，上涨 $13.33，涨幅 8.77%。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader377ab0793c734170ac811ffb6cb1f275.png\" width=\"808\" height=\"274\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploaderaeafe65e86d14937ae0bd1457e37b989.jpg\" width=\"583\" height=\"236\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader780389c83be74838b6370e675abaa848.png\" width=\"815\" height=\"260\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploader7154dc95c1ab41729d4d67370da63b40.png\" width=\"627\" height=\"255\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>为了让这个变化更直观，我们也做一个简单的假设：如果当时拿出2万美元，在四股上各投入5000美元，并一直持有到周三收盘，不计税费和交易成本，那么这笔假设组合的账面价值约为22,731.88美元，比起点增加约2,731.88美元，涨幅约15%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>当然，这段时间里行情并非一直向上，中间也出现过震荡和回调，持有体验并不轻松。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我们不想用终点线的上涨，覆盖过程中的不确定，更不会把“研究过这四家公司”包装成“精准抓住每一段涨幅”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>AI制药作为长期叙事，短期本来就会起伏，而且起伏有时候不小。根本原因不在于逻辑脆弱，而在于它同时被两套时钟拉扯。\u003C\u002Fp>\u003Cp>一套是AI的时钟。模型迭代以月计，临床前筛选的效率提升是真实的、可验证的。\u003C\u002Fp>\u003Cp>另一套是药物的时钟。一款分子从临床前走到上市，周期以年计，II\u002FIII期的成败并不因为分子是AI设计的就变得更确定。AI能在几个月内把候选分子推到实验室门口，但推开临床那扇门之后，节奏就不再由算法决定了。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这种错位直接落到了商业模式上。AI制药公司前期平台和管线的投入很高，收入却高度依赖合作订单的首付款和里程碑付款——一笔钱进来，财报好看一个季度；下一笔没跟上，数字立刻回落。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cstrong>市场每一轮都在“看到订单→兴奋→等下一个信号→没等到→回吐”之间循环，波动就是这样被放大的。\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\u003Cp>这次回看，最让我们在意的也不是“十几天涨了多少”。两周的上涨，不能证明一家公司的长期商业模式已经跑通，也不能证明下一篇文章还会遇到同样的行情。\u003C\u002Fp>\u003Cp>真正值得持续跟踪的，仍是订单能否增长、实验需求能否转成收入、收入能否覆盖成本，以及估值是否已经提前反映了这些期待。\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场会给出价格，但商业账需要时间来验证。我们不会因为短期起伏而犹豫，但坚信与否，最终要交给订单和财报，而不是交给下一个交易日的涨跌。\u003C\u002Fp>\u003Cp>我们知道，有朋友看到这篇文章时会担心：“是不是又在挑上涨的票讲？”这个担心很合理。所以这次把原文、当时的价格、现在的价格和计算口径都放出来，欢迎大家自己核对。\u003C\u002Fp>\u003Cp>看对的地方，我们不必回避；还没有被证明的部分，也不会因为股价涨了就假装已经有答案。\u003C\u002Fp>\u003Cp>如果你喜欢这种把原文、价格和口径都摊开的研究方式，可以先读完原文，再决定要不要了解我们的VIP。我们更希望同行的是愿意理解公司、尊重风险、也愿意用时间检验判断的人，而不是只想听一句“明天买什么”的人。\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，2008年成立于美国硅谷，\u003Cstrong>由前纽约证券交易所分析师Ken创立\u003C\u002Fstrong>，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻 \u003C\u002Fp>","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202610-stk\u002FUploaderf0d785c0626c4c6ab94a648678ffdc8e.jpg","2026-10-30T01:02:17.697","2026.10.30","2026\u002F10\u002F30",51226,[22,23],"AMZN","INTC","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":29,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":24,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":25,"price":25,"priceText":26,"priceBadgeText":26,"priceBadgeClass":27,"freeForMinGroupLevel":25,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":32,"services":33,"recentDocuments":42},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\" rel=\"noopener noreferrer\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwewebfiles\u002Fweb-202408-stk\u002F1586109431mceclip0.jpg\">\u003C\u002Fa>\u003C\u002Ffigure>\u003Cdiv class=\"text-center\">\u003Ch2 class=\"card-title mx-auto\">\u003Cbr>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002Fdoc\u002Fdcio537efad5\">案例介绍：英伟达深度研究报告\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fh2>\u003C\u002Fdiv>",[34,38],{"productId":35,"serviceName":36,"priceText":37},"prod_PPxdDdK87QaiLv","月付","$12.95美元",{"productId":39,"serviceName":40,"priceText":41},"prod_PPxeMs3bix1da5","年付","$149.00美元",[],{"links":44,"images":72,"summaryHtml":77,"aboutTitle":78,"aboutHtml":79,"copyrightHtml":80},[45,48,51,54,57,60,63,66,69],{"label":46,"url":47},"深度报告","\u002Fcol\u002FdepthReport",{"label":49,"url":50},"VIP会员","\u002Fvip",{"label":52,"url":53},"期权推荐","\u002FOption",{"label":55,"url":56},"低价暴涨股","\u002FPenny",{"label":58,"url":59},"AI智能体","\u002FAiAgent",{"label":61,"url":62},"常见问题","https:\u002F\u002Fstockwe.com\u002FFAQ",{"label":64,"url":65},"美股课程","\u002Fcol\u002Fvideos",{"label":67,"url":68},"免责声明","\u002Fdisclaimer",{"label":70,"url":71},"联系我们","\u002FContactUs",[73,74,75,76],"\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-1-wechat.gif?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-2-telegram.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-3-whatsapp.png?v=20260930c","\u002Fimages\u002Ffooter\u002Ffooter-4-line.png?v=20260930c","邮箱: buy@TradesMax.com 美国电话 626-378-3637","公司介绍","\u003Cp class=\"MsoNormal\">美股大数据 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fstockwe.com\" rel=\"noopener\">StockWe.com\u003C\u002Fa> 是一个美国领先的金融和美股信息大数据提供商，紧盯华尔街金融市场和行情，2008年成立于美国硅谷，创始人是前纽约证券交易所资深分析师Ken，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化交易模型，每天处理海量股票数据：挖掘潜力大牛股，捕捉期权异动大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，美股买卖信号第一时间发到您手机APP。\u003C\u002Fp>","专业美股投资者都在这里",{"loading":82,"search":83,"searchPlaceholder":83,"hotContent":84,"draft":85,"noData":86,"searchNoData":87,"courseContent":88,"more":89,"buyNow":90,"subscribeNow":91,"encoding":92,"paidContent":93},"Loading...","搜索","热门内容","草稿","目前没有任何内容公布","当前检索内容没有数据","课程内容","更多","立即购买后观看","- 立即订阅 -","视频编码中...","付费内容"]