[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"content-doc-dcio38d8d721":3},{"user":4,"document":8,"mainDocument":31,"columnUrl":33,"subscription":34,"footer":46,"text":84},{"isAuthenticated":5,"isAdmin":5,"displayName":6,"avatarUrl":6,"nid":6,"groupLevel":7},false,"",-10,{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":21,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":27,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":28,"price":28,"priceText":29,"priceBadgeText":29,"priceBadgeClass":30,"freeForMinGroupLevel":28,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},"dcio38d8d721","美股 光通信板块暴跌！路透一篇旧调查为什么突然成了利空？","\u002Fdoc\u002Fdcio38d8d721","col18178739ee","美股资讯","\u002Fcol\u002Fcol18178739ee","\u003Cp>美股周一的盘面主要受两个因素压制。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第一个是宏观。美伊围绕解除封锁、经济制裁、冻结资产和战争赔偿等条件继续僵持，霍尔木兹海峡何时恢复正常通行再次变得不确定。\u003C\u002Fp>\u003Cp>根据美股投资网了解到，周末单日确认通过海峡的船只由周五15艘降至周六11艘、周日6艘。\u003C\u002Fp>\u003Cp>油价随即重新计入供应风险。WTI升至每桶82美元附近，布伦特原油上涨5%至87.72美元。\u003C\u002Fp>\u003Cp>油价一上来，市场马上重新交易通胀和加息。10年期美债收益率由4.65%升至4.70%，市场对美联储9月加息的定价重新回到约52%至54%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这条传导链很简单：油价涨，通胀预期升，加息预期升，高估值科技股承压。 周一基本完整走了一遍。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第二个因素，是英伟达把AI融资这件事正式摆到了台面上。\u003C\u002Fp>\u003Cp>英伟达宣布与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR签署合作备忘录，计划建立多个独立的AI算力融资平台，长期撬动超过5000亿美元第三方资本，为英伟达生态内的AI基础设施和客户提供资金。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002F492725376image.png\" width=\"1080\" height=\"489\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这个规模足够大，也说明华尔街继续押注AI算力的态度没有改变。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但需要注意，这不是一个已经募满5000亿美元的单一基金，也不是英伟达自己借入5000亿美元。目前仍是合作备忘录，最终协议尚未完成。\u003C\u002Fp>\u003Cp>为什么这么大的利好没有带动股价上涨？\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为市场关注的已经不只是“AI有没有需求”，而是“这些需求未来靠什么方式付钱”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>英伟达帮助客户获得融资，客户拿钱建设数据中心、采购GPU，GPU销售继续支撑整个AI生态的增长。只要最终现金流能够覆盖融资成本，这个循环可以正常运转。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但一旦利率继续上升，或者融资环境收紧，市场就会担心：现在看到的AI需求，有多少来自真实现金流，又有多少被低成本资本提前放大？\u003C\u002Fp>\u003Cp>偏偏同一天，英特尔又宣布拟公开增发150亿美元普通股，并可能额外向承销商配售22.5亿美元，资金用于资本开支和营运资金，股价下跌4.1%。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002F359153226image.png\" width=\"1080\" height=\"950\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>英特尔增发和英伟达的第三方融资平台并不是同一个资金池，不能简单理解为“这边吸钱，其他股就没钱了”。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但两件事放在一起，向市场传递了同一个信号：AI基础设施仍在扩张，只是这轮扩张越来越依赖外部融资，资本成本和股东稀释也开始进入估值。\u003C\u002Fp>\u003Cp>结果就是，半导体板块出现了明显的系统性卖压。费城半导体指数收跌2.94%，NVDA跌2.8%，INTC跌4.1%，ARM跌5.2%，MRVL跌4.6%，MU跌1.9%，AVGO跌1.3%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>光通信板块为什么暴跌？\u003C\u002Fp>\u003Cp>COHR跌14.2%，LITE跌8.6%，ALAB跌5.1%，MRVL跌4.6%，CRDO跌4.0%。\u003C\u002Fp>\u003Cp>为什么光通信比整个半导体板块跌得更惨？\u003C\u002Fp>\u003Cp>因为市场把上周的利好逻辑重新翻了一面。上周推动光通信上涨的一大原因是Reuters在8月4日发布的《US drafting ban on CN’s data center devices, sources say》。\u003C\u002Fp>\u003Cp>报道显示，美国Z府正在研究限制新的CN光模块进入美国数据中心。\u003C\u002Fp>\u003Cp>市场当时交易的逻辑很直接：CN供应商被限制，Coherent和Lumentum等美国厂商就可能获得更多份额。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但周一市场重新翻出了Reuters此前的一篇深度调查——《CN’s control over indium phosphide exports threatens AI data centre rollout》，翻译一下就是《CN对磷化铟出口的控制威胁AI数据中心扩张》。\u003C\u002Fp>\u003Cfigure class=\"image\">\u003Cimg src=\"\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002F572611904image.png\" width=\"1080\" height=\"281\">\u003C\u002Ffigure>\u003Cp>这篇文章其实在提醒市场，CN掌握的筹码不只在成品光模块，还在更上游的磷化铟材料、晶圆和出口许可证。\u003C\u002Fp>\u003Cp>磷化铟是高速光芯片的重要材料，目前缺少直接替代品。美股投资网了解到，CN约占全球铟产量的70%；相关出口限制实施后，6英寸磷化铟晶圆的平均价格上涨250%至5000美元。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这就形成了一个反差：美国如果限制CN成品光模块，美国供应商可能获得更多市场份额；但如果上游材料和晶圆出口同时受到限制，这些美国供应商也可能面对成本上涨和产能受限。\u003C\u002Fp>\u003Cp>需要说明的是，这篇Reuters调查发布于6月11日，里面讲的供应链问题也不是周一突然出现的。真正的新变化，是上周市场只顾着交易“美国替代CN”，到了高位和财报前，资金才重新把“CN可能卡上游”这项风险拿回来定价。\u003C\u002Fp>\u003Cp>第二个原因我认为更直接：上周涨得太猛。\u003C\u002Fp>\u003Cp>光通信这一批股.票短时间普遍涨了几十个点，部分公司从低位算接近50%，现在又刚好进入财报窗口。此外，COHR、LITE 等股.票的静态市盈率已经超过100倍，前瞻估值虽然低很多，但同样建立在未来两年订单和利润高速增长的基础上。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这个位置容错率很低，任何一个能够说通的利空，都可能让获利盘先撤。Reuters此前关于InP供应链的调查，正好给了资金一个兑现理由。\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网认为，不能把磷化铟问题完全当成“小作文”。出口许可延迟、晶圆涨价和供应紧张都有事实依据。\u003C\u002Fp>\u003Cp>现在真正没有确认的是，中国会不会进一步收紧限制，以及这些问题最终会不会影响到 COHR、LITE 的交付、成本和利润率。\u003C\u002Fp>\u003Cp>所以接下来不用再猜故事，直接看公司财报如何。\u003C\u002Fp>\u003Cp>LITE 将在8月11日周二盘后发布财报，电话会于美东时间5:00举行；COHR周三 随后也将公布业绩，月底还有 MRVL。\u003C\u002Fp>\u003Cp>订单、出货和指引如果继续强，上游担忧很快会被压下去，这轮调整更像是高位获利了结，甚至可能重新给出机会。\u003C\u002Fp>\u003Cp>但如果管理层确认InP短缺已经开始限制交付，或者明显推高成本、压低毛利率，那今天市场调整的就不只是情绪，而是整个光通信板块未来一两年的盈利预期。\u003C\u002Fp>\u003Cp>这才是接下来几天真正要看的东西。\u003C\u002Fp>\u003Cp>今天半导体板块集体承压，但我们上周重点推介的\u003Cbr>SNOW依然稳步走高。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cbr>与此同时，另一只我们已经提前提醒VIP布局的标的，\u003Cbr>今天同样走出明显大涨。\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Cbr>想了解我们近期正在跟踪和布局的方向，可以联系我们了解VIP。\u003C\u002Fp>\u003Cp>文章回顾：\u003C\u002Fp>\u003Cp>\u003Ca rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs\u002FDqaPSuL4E4yh6N6R62viVw\">美股 我看好的一家AI公司，八月首选！\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\u003Cp> \u003C\u002Fp>\u003Cp>VIP订阅链接（用美国的浏览器打开）：\u003C\u002Fp>\u003Cp>https:\u002F\u002FStockWe.com\u002Fvip\u003C\u002Fp>\u003Cp>美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https:\u002F\u002FStockWe.com\u002F 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准K线信号第一时间发到您手机APP！\u003C\u002Fp>","\u002Fimg\u002Fstockwebsiteblob\u002Fweb-202608-stk\u002FUploaderzih4wne4pkk_2026_08_10_18_11_22.jpg","2026-08-11T01:10:27.417","2026.08.11","2026\u002F08\u002F11",44089,[22,23,24,25,26],"NVDA","INTC","COHR","LITE","ALAB","Article",0,"免费","success",{"id":9,"fullTitle":10,"subTitle":6,"url":11,"columnId":12,"columnName":13,"columnUrl":14,"summary":6,"contentHtml":15,"mainContentHtml":6,"posterUrl":16,"createDate":17,"displayDate":18,"displayDateSlash":19,"pageviews":20,"tags":32,"hidden":5,"isSubContent":5,"replyDocOrTargetId":6,"contentType":27,"videoId":6,"liveVideoUrl":6,"useContentVideo":5,"duration":28,"price":28,"priceText":29,"priceBadgeText":29,"priceBadgeClass":30,"freeForMinGroupLevel":28,"redirectUrl":6,"readyToStream":5},[22,23,24,25,26],"\u002Fcol\u002Fstocknews",{"visible":5,"marketingHtml":35,"services":36,"recentDocuments":45},"\u003Cfigure class=\"image\">\u003Ca 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